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📰 产业链加速整合 山东探索市场化重组新路径－国务院国有资产监督管理委员会

山东省国资委在“十四五”期间积极推进国企改革，围绕能源、人才、环保等重点领域进行市场化重组，旨在优化国有资本布局，避免同质化竞争。自2021年以来，已完成多次省属企业的战略重组，形成规模和协同效应，有效提升了企业的资源配置效率。

通过强强联合的方式，山东国惠和山东发展之间的重组，突出了主业，推动了绿色低碳高质量的发展。同时，鲁粮集团与山东种业的整合，解决了农业领域的“小散弱”问题，形成了全产业链闭环，助力乡村振兴，体现了国企的社会责任。

此外，山东省还通过产权整合理顺了企业管理体制，促进了可持续发展。通过股权合并、无偿划转等手段，注入优势企业，提高了运营效率，使国有资产得以保值增值，进一步支持了“人才兴鲁”战略的实施，推动了人力资源的高效配置。

🏷️ #山东国企 #市场化重组 #产业整合 #协同效应 #乡村振兴

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📰 【长江研究·早间播报】固收/建筑/电新/农业

近期，中国证监会修订了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业费率改革的落地。新规降低了认购费和销售服务费，并提高了短期持有的赎回费率，旨在引导投资者进行长期投资。预计每年将为投资者节省约300亿元。新规实施后，C类基金的吸引力下降，而A类基金的优势提升，短期纯债基受到冲击，货币基金和债券ETF则有望受益。

在基建投资方面，狭义基建投资在2023年前三季度增长1.1%，但增速有所放缓，9月单月投资下滑4.6%。尽管降幅环比收窄，但整体基建投资依然面临压力，项目转化和实物工作量推进的不确定性是主要风险。

风电行业在2025年迎来了新周期，风能展的召开提升了产业对风电的关注度。专家认为，未来风电行业需求将持续增长，推荐相关投资机会。同时，宠物食品行业也在经历产业整合，市场对龙头企业的关注度提升，预计将迎来加速并购阶段。整体来看，各行业面临的风险需引起重视。

🏷️ #公募基金 #基建投资 #风电行业 #宠物食品 #产业整合

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📰 【中航证券农业】首次覆盖 | 金新农（002548）2025H1点评：主业稳健发展，管理变革推动竞争力重塑

2025年上半年，公司实现营业收入23.76亿元，同比增长10.38%；归母净利润为-2350.70万元，同比减亏43.74%。在生猪养殖业务方面，公司实现收入7.6亿元，占整体收入的32.10%。生猪出栏量稳健增长，销量达到63.23万头，同比增长5.57%。公司通过精细化管理，降低养殖成本，目标全年商品猪销售成本为13元/公斤。

饲料业务方面，公司上半年实现收入15.9亿元，占整体收入的66.97%。通过精准营销和技术服务，推动饲料外销量同比增长44.23%。虽然行业竞争激烈，部分区域饲料销售均价有所下降，但公司整体业务毛利率为7.47%，实现盈利能力的提升。管理变革方面，新任董事长推动多项创新，优化业务布局，强调合规经营，激励机制也得到了加强。

公司依托控股股东优势，积极整合产业链，探索并购和战略合作，以提升传统业务的竞争力。预计2025-2027年，公司归母净利润将逐步增长，给予“买入”评级。需要关注的是猪肉消费和价格的波动，以及动物疫病风险等潜在影响因素。

🏷️ #金新农 #生猪养殖 #饲料业务 #管理变革 #产业整合

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