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📰 华泰证券：农业“反内卷”初见成效 建议关注农牧龙头

华泰证券的研报指出，7月全国能繁母猪存栏环比出现负增长，生猪出栏体重中枢持续下移，表明“反内卷”政策在生猪产能去化方面初见成效。预计年内猪价将保持平稳，低成本公司有望实现良好盈利，而中期猪价则需持续观察。同时，近期白鸡价格有所回暖，行业长期亏损可能推动产能去化的趋势持续。

尽管2025年上半年全国生猪和主产区白羽鸡肉均价同比下跌，但头部养殖公司凭借出色的成本管控及产品、渠道优势，依然实现了业绩的同比高增长。部分农牧龙头企业已进入“高质量”发展阶段，具备较强的穿越周期能力，并享有良好的现金流。此外，这些企业的资本开支明显收窄，部分优秀龙头的资本开支已低于固定资产折旧，显示出其稳健的财务状况。

农牧龙头公司对股东回报的重视程度提升，分红率明显提高，长期分红价值逐渐显现。因此，建议投资者持续关注养殖板块，特别是那些具备低成本、综合盈利优势以及逐步凸显分红价值的农牧龙头企业。

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