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📰 春耕生产旺季，农药头部企业价值重估在即-周刊原创-证券市场周刊

春季农耕需求和海外需求回暖推动中国农药龙头企业进入景气修复期。政策方面，年初起取消部分农药原药出口退税，但保留制剂出口退税，旨在引导出口高附加值制剂并促使落后原药产能出清，短期或带来出口窗口期与价格提振，长期将推动行业向高质量竞争转型。国内“反内卷”与海外补库叠加，全球渠道库存趋于稳定，春耕旺季到来为需求提供支撑，草铵膦、草甘膦等主力品种价格和利润水平有望改善。头部企业凭借产能与全球化布局有望先行受益：扬农化工通过新项目与产能扩张实现业绩回暖，润丰股份海外营销网络完善、制剂出海价值待重估，利尔化学在海外市场深化布局、提升原药与制剂整体竞争力。行业整体处于底部回升阶段，未来利润改善将来自于产能优化、国际化进程及高附加值产品的扩大。

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📰 农药板块，要翻身了？

自2025年4月起，A股市场出现以农药为主线的上涨叙事，价格仍处十年底部区间，但龙头估值已走在价格前面修复。为了抑制行业内卷，监管推出一证一品、严禁隐性添加、打击非法母药及低价无序竞争等举措，市场格局将发生洗牌，行业集中度有望提升，头部企业涨幅与分红预期增强。
从周期与全球供需看，国内农药行业正进入新周期的萌芽阶段，预计2026年将迎来新一轮上行。草甘膦等核心品种在产能受管控与成本上行作用下，价格有望回升；兴发、新安、广信等龙头凭借资源优势与成本控制受益，海外市场扩张与原材料上涨共同支撑盈利改善。未来三年，行业秩序与估值修复将同步推进，草甘膦等细分领域的龙头地位更稳固。

🏷️ #一证一品 #草甘膦 #龙头企业 #供需格局 #价格周期

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📰 农药板块，要翻身了？

2025年4月以来，A股出现涨价叙事，农药等赛道也走高，但总体价格仍在十年底部区间。为抑制内卷，2023年提出的一证一品政策在2025年6月底正式发布，要求同一登记证号全国仅对应一个商标。这一改革将重塑市场格局，预计80%农药品种将被淘汰，流通品牌数量将由约16万降至3万，龙头将受益于退出后的集中化。
全球需求方面，2024年全球农药市场约790亿美元，预计2031年达1185亿美元，年复合增速约6%。国内龙头兴发集团、新安股份在草甘膦等核心品类处于领先，广信股份凭光气资源具强盈利能力。原材料成本与海外市场因素若趋紧，龙头有望提升估值并继续分红。草甘膦等细分领域在供给边际改善中，或在2026年迎来新一轮上行周期。

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