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📰 【山西证券】研究早观点

本周行业要点聚焦农林牧渔与生猪产业。生猪养殖亏损持续扩大，产能去化成为关键时点，政策引导下的去产能进展或将提速。饲料行业竞争由单纯产品竞争转向产业链整合，头部企业通过规模、研发与服务优势提升市场份额。海大集团具备高效管理与海外布局潜力，未来业绩有望在高毛利区间持续增长。
煤炭方面淡季不淡，动力煤与冶金煤需求刚性，价格呈上行态势，库存维持在合理区间。关注大秦线检修、进口成本与下游用煤旺盛的协同效应。投资建议聚焦兖矿能源、广汇能源、中煤能源等具配置价值的龙头，以及与煤化工协同的标的。聚隆转债在正股成长支撑下具有中长期上涨潜力。

🏷️ #生猪养殖 #产能去化 #煤炭行情 #聚隆转债 #海大集团

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📰 农业无人机：立足农业根基，布局低空未来 | 投研报告

截至2025年6月，全球农业无人机保有量已突破50万架，中国保有量超过25万架，稳居全球市场半壁江山。受中国出口拉动，弗若斯特沙利文预测至2029年全球市场将以35.2%的复合年增速增长至约248亿元人民币，未来三大关键词为良性竞争、空中智驾、海外市场，短期内价格维持在3万-4万元/台。
行业格局由头部企业主导，大疆与极飞科技在全球市场的份额合计约76%，但经过多轮市场出清，竞争趋缓、技术迭代成为常态。国内外需求两端并进，山地、丘陵、果园等复杂环境成为新增量，海外市场持续扩张。风险提示包括国际贸易、市场竞争及技术升级的不确定性。

🏷️ #无人机 #农业 #海外市场 #中国市场

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📰 农业无人机：立足农业根基，布局低空未来 | 投研报告

全球农业无人机保有量已超50万架，中国占比超过一半，行业由大疆与极飞等龙头主导。预计至2029年全球市场将以35.2%的复合增速扩张，规模约248亿元人民币，出口驱动成为核心。未来三大关键词为良性竞争、空中智驾、海外市场，价格短期维持在3万-4万元/台，竞争格局将趋于理性。
行业集中度较高，山区丘陵等复杂环境将成为新增量。2025年大疆在吊运场景实现突破，市场增长将聚焦高难度作业。极飞科技持续技术投入，2024年扭亏为盈，净利约6942万元，2025年有望突破1.2亿元。联合飞机集团推出Q系列无人机及智慧平台，形成多场景解决方案并加强全球知识产权布局。
海外市场成为国内企业新增长点，国内植保渗透率上升带来扩张机会；但也存在国际贸易、市场竞争、技术迭代等风险，需要关注政策环境与行业周期的变化。

🏷️ #无人机 #海外市场 #智能化 #市场竞争 #龙头企业

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📰 极飞科技赴港IPO 2025年净利润增长75.8% - 观点网

广州极飞科技股份有限公司向港交所提交上市申请，公告显示2025年实现营收11.66亿元，同比增长9.4%，净利润1.24亿元，同比增长75.8%。公司为全球领先的农业机器人企业，2024年在全球农业机器人市场排名第二，且按收入在全球农业机器人和农业无人机领域分列第二。披露的财务数据还表明其自2024年起实现盈利，主要受新产品上市和海外扩张带来收入增长推动。业务布局方面，经销商覆盖近70个国家和地区，海外收入达到4.19亿元，同比增长13.0%。研发投入持续，研发费用占比约18.7%，研发人员占比约41.4%。公告强调此次为申请版本草拟本，资料可能变动，未构成售股邀约，上市申请亦未获批准。需以公开信息核实并注意投资风险。

🏷️ #上市申请 #农业机器人 #海外扩张 #研发投入 #营收增长

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📰 研究早观点

本周农林牧渔板块表现相对强势，猪价回落与生猪养殖利润持续承压并促使行业进入产能去化与整合阶段。行业对价格波动的敏感度提高，饲料行业竞争从单纯产品竞争向产业链价值竞争转变，头部企业凭借规模与产业链服务优势获益，海大集团、温氏股份、圣农发展等被看好在内外市场扩张与降本增效中取得协同效应。叙述中也强调在周期性低位背景下，低估值、低预期品种具备配置价值，建议关注具全产业链能力和创新能力的龙头企业，以及具海外布局潜力的企业，以应对未来产能去化带来的修复机会。总体而言，行业面临政策引导下的去产能与资金面修复并存的情形，具备韧性与成长性的公司有望在调整期实现估值修复与利润改善。

🏷️ #产能去化 #猪价波动 #龙头企业 #产业链 #海外布局

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📰 科技+绿色+育种+出海！现代牧业锚定国家中长期发展战略规划 助力农业现代化建设进入高速通道

全国两会落幕，十五五规划正式审议批准。现代牧业以国家战略为导向，聚焦科技创新、节粮减排、种业振兴和海外布局，推动企业在牧业领域落地生根。首先以技术创新为引擎，推动数智化养殖，依托AI牛博士、智慧牧场云等成果，深度融合人工智能、物联网、大数据，攻克奶牛健康、精准饲喂、智能装备等关键技术，完善知识产权，打造产业示范。其次以节粮减排为抓手，推进绿色低碳实践，建立低碳牧场标杆，实施精准饲喂、饲料优化等措施，2025年将全链智控+生态循环模式纳入典型案例，光伏与沼气等新能源利用稳步提升。第三以种业振兴为根基，提升种源自主可控能力，在通辽、商河建设核心育种场，培育高产优质奶牛品种，推出低密度芯片等创新成果，深化育种技术落地。最后以海外布局为突破，落实一带一路，拓展国际市场，已在印尼实现规模化养殖单产纪录，并计划建设东南亚最大单体牧场，形成技术输出、管理输出与运营托管的海外模式。未来将以科技赋能、绿色践行、种业自强和海外合作，提升中国牧业国际竞争力，成为服务国家大局的行业标杆。

🏷️ #科技创新 #绿色低碳 #种业振兴 #海外布局 #数智化

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📰 科技+绿色+育种+出海！现代牧业锚定国家中长期发展战略规划 助力农业现代化建设进入高速通道

文章围绕现代牧业对接国家“十五五”规划的三大核心任务与四大方向展开。首先，以科技创新为引擎，推动数智化养殖与产学研深度融合，利用AI、物联网、大数据等实现奶牛健康、精准饲喂和智能装备等关键领域的突破，打造牧业数智化示范样板。其次，以节粮减排为抓手，推进碳达峰、碳中和目标下的绿色低碳实践，通过低碳牧场示范、光伏与沼气等新能源应用，以及全链条智能控制与生态循环模式，提升资源利用效率与环境友好性，入选国家养殖业节粮典型案例并实现显著能源产出。再次，以种业振兴为根基，强化自主可控的奶牛种源培育，通过区域育种平台提升品种质量，突破“卡脖子”难题，并通过先进育种芯片和产业化落地提升行业基础能力。最后，海外布局成为突破口，推动“技术输出+管理输出+运营托管”的国际化模式，在印尼等地建设区域标杆牧场，提升中国智慧养殖的国际竞争力与影响力。综合来看，现代牧业通过科技创新、绿色低碳、种源安全与海外拓展四方面，积极落实国家战略，为农业现代化和民生福祉提供示范与支撑。

🏷️ #科技创新 #绿色低碳 #种业振兴 #海外布局 #数智牧业

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📰 农业行业周报：猪价淡季回调，或加速生猪行业去产能

本周股市和行业情形显示，猪价持续下滑导致生猪养殖亏损扩大，若行业价格持续低迷，产能去化或将进一步加速。在政策引导与行业整合的大趋势下，具有完整产业链与研发、规模、服务等优势的头部企业更具韧性，如海大集团在国内外市场均展现出较强增长潜力，且估值处于历史低位，具备安全边际。
另外，生猪行业的周期性特征使得上半年承压成为可能，但产能去化窗口期将有机会促进行业基本面的修复，建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等具备稳健经营与潜在成长的标的。宠物食品等细分领域则在品牌和研发驱动下呈现成长性，需关注具备自有品牌与全球供应链布局的企业，如乖宝宠物、中宠股份等。
总体来看，行业格局正在向头部集中，外部环境和政策推动的“去产能+降负债”叠加，或将成为行业修复与估值改善的关键期。

🏷️ #猪价下跌 #产能去化 #海大集团 #温氏股份 #宠物食品

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📰 春耕生产旺季，农药头部企业价值重估在即-周刊原创-证券市场周刊

春季农耕需求和海外需求回暖推动中国农药龙头企业进入景气修复期。政策方面，年初起取消部分农药原药出口退税，但保留制剂出口退税，旨在引导出口高附加值制剂并促使落后原药产能出清，短期或带来出口窗口期与价格提振，长期将推动行业向高质量竞争转型。国内“反内卷”与海外补库叠加，全球渠道库存趋于稳定，春耕旺季到来为需求提供支撑，草铵膦、草甘膦等主力品种价格和利润水平有望改善。头部企业凭借产能与全球化布局有望先行受益：扬农化工通过新项目与产能扩张实现业绩回暖，润丰股份海外营销网络完善、制剂出海价值待重估，利尔化学在海外市场深化布局、提升原药与制剂整体竞争力。行业整体处于底部回升阶段，未来利润改善将来自于产能优化、国际化进程及高附加值产品的扩大。

🏷️ #农药 #出口退税 #草铵膦 #草甘膦 #海外市场

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📰 【山证农业】农业行业周报（260224-260301）：猪价淡季回调，或加速生猪行业去产能

本周，沪深300指数上涨1.08%，农林牧渔板块涨幅达4.01%，在各子行业中其他种植业、种子、果蔬加工、肉鸡养殖、食品及饲料添加剂等表现居前。生猪价格回落，自繁自养利润显著亏损，仔猪及外购仔猪利润均下降，显示行业去产能压力增大。饲料行业竞争由单纯产品向产业链价值竞争转化，头部企业通过管理效率、研发与全球布局提升市场份额，海大集团被视为受益者，海外市场有望维持高增长。对猪价及养殖企业的展望呈现分化，生猪行业或在产能去化窗口期受政策引导与市场价格波动共同作用而修复，重点关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等。宠物食品与新兴品牌的崛起，以及全球产业链布局，可能成为长期增长的新支点。风险方面需关注养殖疫情、自然灾害、原料价格波动及汇率变动等因素对行业的潜在冲击。

🏷️ #生猪 #饲料 #海大 #温氏 #宠物食品

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📰 深度盘点：在沙特深耕的中国企业名录（按行业划分，附入驻地区） - 电报文章正文 - 新闻 – 国复咨询

随着中沙全面战略伙伴关系的深化，以及沙特“2030愿景”与中国“一带一路”倡议的深度对接，越来越多中国企业扎根沙特市场，从能源基建到科技金融，从传统制造到新兴产业，全方位参与沙特的经济转型与发展。本文按行业分类，系统梳理在沙特布局的中国企业及核心入驻地区，为关注中沙合作、企业出海的读者提供全面参考。能源领域以传统油气与新能源双轮驱动为特色，核心区域集中在利雅得、达曼、延布、吉赞及贾夫拉气田周边；基础设施与轨道交通、海工装备等领域亦有大量中国企业布局。科技与数字化推动数字经济与智慧城市建设，金融服务与制造业则通过区域分布实现跨境金融与本地化生产。十八般领域并举，覆盖能源、基建、科技、金融、制造、物流、医疗等，形成“智造出海”与本地服务并行的格局。核心入驻区域多集中于利雅得、吉达、达曼及NEOM未来城等经济枢纽，显示中企在关键节点的深度布局。未来，将有更多中国企业在沙特市场持续深化合作，推动中沙互利共赢进入新阶段。

🏷️ #中沙合作 #沙特2030 #海外布局 #能源基建 #科技金融

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📰 研究早观点

本报告聚焦2026年农业行业策略，强调养殖筑底去化与饲料整合加速。行业竞争正从单纯产品走向产业链价值，头部企业凭借研发、规模与服务优势，份额有望持续提升。海大集团以高效管理、激励与产业链服务著称，国内市场份额提升明显，海外饲料业务仍具高增速与高毛利潜力，或成为业绩新增长点。
生猪行业在2026年上半年或将承压，但也是产能去化的窗口。若价格持续低迷，市场化去产能或进一步推进，政策调控下的产能调整将同步推进。此外，母猪产能效率曲线的斜率可能阶段性趋缓，2021年以来的去产能自2026年起有望显现。建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等养殖股。家禽行业在供给宽松与需求回暖之间波动，头部企业若具备种苗端到食品端的全产业链优势，经营韧性更强；宠物行业在消费升级推动下持续扩张，国产品牌通过线上及全球布局提升市场份额，同时需关注海外出口风险。

🏷️ #饲料行业 #生猪养殖 #家禽养殖 #海大集团 #宠物行业

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📰 皇氏集团亮相中巴两国农业投资大会，跨国农业合作拓宽海外增长空间

2026年1月19日，皇氏集团旗下皇氏赛尔生物科技（广西）有限公司受邀出席巴基斯坦伊斯兰堡的2026巴中农业投资大会。滕翠金女士作为中巴农业科技合作的先行代表，在大会上分享经验，突出集团在奶水牛产业的核心影响力，并为通过中巴经济走廊深化海外布局奠定基础。
皇氏赛尔在巴基斯坦创建首个奶水牛无疫牧场和胚胎实验室，成为国内首个获准从巴进口水牛遗传物质的育种公司。凭借种源自主化与技术标准化，2025年首批巴基斯坦胚胎移植犊牛顺利出生，培育200头以上改良种牛，成年泌乳量可达3至5吨。并与老挝政府就奶水牛养殖技术输出、乳制品加工基地建设等领域推进合作，海外布局亦向东盟与一带一路沿线拓展。

🏷️ #奶水牛 #海外布局 #胚胎移植 #中巴合作

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📰 农业龙头广东海大集团分拆海大国际控股赴港上市 - 观点网

海大国际控股是一家技术驱动的全球农业企业，专注于饲料生产与销售，主要市场涵盖亚洲（不含东亚）、非洲和拉丁美洲。根据招股书，海大国际在2024年将成为亚洲（不含东亚）第二大水产料供应商，水产料产量达1.0百万吨，同时也是越南第三大饲料供应商，饲料产品产量为1.7百万吨。

截至2025年9月30日，海大国际控股已设立超过100个服务站，拥有2600多名销售及技术服务人员，构建了本地化服务网络，深化了与养殖户的合作关系。海大的总收入在2023年和2024年分别为90.24亿元和114.17亿元，2024年同比增长26.5%。毛利方面，2024年同比增长48.1%，毛利率也显著提升。

为了进一步深化全球化战略，海大集团计划将境外饲料、种苗及动保业务整合至海大国际控股，并推动其在香港主板上市。海大国际控股的未来发展将继续聚焦于三个重点地区，提供全面的综合解决方案，以支持畜牧行业的全价值链。

🏷️ #海大国际控股 #全球农业 #饲料生产 #毛利增长 #市场布局

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📰 托普云农：设有全资子公司海南托普云农数智科技有限公司

托普云农在海南设有全资子公司，积极参与海南自由贸易港的业务布局，尤其是在“向种图强”战略方向上。公司致力于南繁硅谷的建设，展现了其在区域发展中的战略眼光。同时，托普云农的天空地一体化感知监测系统运用传感技术和物联网，实现农业信息的远程实时监测，涉及卫星和遥感技术的应用，提升了农业管理的智能化水平。

此外，托普云农在智慧农业和人工智能领域深耕多年，参与国家和行业标准的制定，展现出其在行业内的领导地位。尽管公司在海外市场的营收占比较小，以国内市场为主，但托普云农在出海方面的布局和计划仍将以公开信息为准，显示出其对未来市场扩展的审慎态度。整体来看，托普云农在智慧农业的创新和发展上持续发力，致力于推动行业的进步。

🏷️ #托普云农 #海南布局 #智慧农业 #人工智能 #标准制定

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📰 公示！福州高新区5家企业成功入选市级名单

近日，福州市科学技术局发布了2025年度行业技术创新中心的拟认定名单，多个单位的申请项目成功入选。其中，闽都创新实验室申请的“福州市量子点发光与显示行业技术创新中心”引起了广泛关注，标志着福州市在量子技术领域的创新能力不断提升。

此外，福建省致青生态环保有限公司的“福州市农业有机废弃物资源化利用行业技术创新中心”也获得认定，显示了福州市在环保技术方面的持续努力。其他入选项目包括福建新大陆软件工程有限公司的“福州市数智通信软件行业技术创新中心”等，涵盖了多个行业的技术创新。

这些行业技术创新中心的设立，不仅有助于推动相关领域的技术进步，还将促进福州市经济的可持续发展。通过集聚资源与技术，福州市将进一步提升其在全国科技创新中的竞争力。

🏷️ #量子点 #生态环保 #技术创新 #软件工程 #海洋生物

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