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📰 利润近乎零增长，股价涨幅竟排行业第22！“零售之王”招商银行被高估了吗？-证券之星

截至2023年10月23日，招商银行的市净率（PB）低于1，年初至今股价涨幅仅为12.13%，在42家A股上市银行中表现不佳。过去三年的营收和归母净利润增速持续下滑，2025年上半年营业收入同比下滑1.72%，归母净利润微增0.25%。年化加权净资产收益率（ROE）降至13.85%，显示出盈利能力的减弱。

招商银行的非利息收入也遭遇了下滑，上半年非利息收入同比下降6.73%。手续费及佣金净收入略有下降，而其他净收入则因汇兑损益和公允价值变动损失的影响而大幅减少。此外，该行在房地产贷款方面，个人住房贷款有所增加，但公司房地产贷款却持续下滑，房地产不良贷款也有所攀升。

在监管方面，招商银行年初至今已被罚款2205.97万元，反映了其合规管理的压力。尽管招商银行在财富管理领域有一定表现，但整体数据表明，该行在市场竞争中面临诸多挑战，亟需改善其经营状况和盈利能力。

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📰 牛栏山二锅头销量萎缩，顺鑫农业净利连降

顺鑫农业在2023年上半年面临严峻挑战，营收和净利润均出现大幅下滑。根据半年度业绩报告，公司实现营收45.93亿元，归母净利润1.73亿元，分别同比下降19.24%和59.09%。主要原因在于白酒行业的深度调整，导致白酒产品销售量减少，整体营收和利润受到影响。尽管猪肉业务有所减亏，但毛利率降至0.01%，利润空间极为有限。

在白酒业务方面，顺鑫农业的收入也显著下降，约36.06亿元，同比下滑23.25%。公司尝试通过产品焕新、营销创新和品牌拓新来应对市场竞争，但效果不佳。低档酒虽然占据了收入的主要部分，但其利润空间有限，且面临其他酒企的激烈竞争，市场份额受到威胁。

行业竞争加剧，许多头部酒企纷纷推出光瓶酒，进一步分食市场。顺鑫农业在投资者交流会上表示，当前白酒行业仍处于深度调整期，具备强品牌力和创新能力的企业更具韧性。未来顺鑫酒业的白酒业务将如何发展，仍需关注市场动态和公司策略的调整。

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📰 牛栏山金标竞品多，白牛二销量下滑

近日，白酒行业经历深度调整，北京顺鑫农业的白酒板块受到显著压力。2025年上半年财报显示，顺鑫农业的白酒业务营收同比下降23.25%，降至36.06亿元。其核心产品“白牛二”和“金标陈酿”的销量也大幅下滑，分别下降33.05%和5.81%。由于白酒板块占公司整体营收的78.51%，这直接导致净利润减少近六成，业绩持续下行。

自2019年顺鑫农业的白酒板块进入百亿营收后，受白酒行业调整及光瓶酒市场竞争加剧等因素影响，业绩不断恶化。2021年新国标推出后，“白牛二”面临身份困境，顺鑫农业因此推出光瓶酒新品“金标陈酿”，希望通过这一新产品实现业绩增长。然而，当前情况显示，该战略面临阻力，整体营收及净利润均大幅下滑。

2025年上半年，顺鑫农业的营收同比减少19.24%，净利润同比减少59.09%。公司在投资者调研中解释了利润“腰斩”的原因，指出白酒行业的深度调整导致销售量及利润双双下滑，影响了整体营收和利润水平。各档白酒产品均呈现下滑趋势，显示出行业整体的疲软。

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📰 顺鑫农业上半年净利下滑近60%背后：白酒业务扛不住，猪肉业务几乎零利润

顺鑫农业在2025年上半年交出了一份业绩下滑的财报，营收和净利润双双减少。具体数据显示，公司上半年营收为45.93亿元，同比下降19.24%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比骤降59.09%。自公司剥离房地产业务以来，白酒和养猪业务成为了主要营收来源，但双方业务均未能扛起重任。

在白酒业务方面，今年上半年贡献了近八成营收的白酒业务营收为36.06亿元，同比大幅下滑23.25%。无论是高档酒、中档酒还是低档酒的营收均出现下滑，毛利率同样受到了负面影响。此外，6款主要产品中有5款的销量与产量均同比下降，显示顺鑫农业在激烈的市场竞争中面临困境。

猪肉业务的表现也不理想，屠宰业务作为主要利润来源，营收7.82亿元，同比下滑0.49%，毛利率降至仅0.01%。在地区市场方面，北京地区与外阜地区的营收也均出现了下滑，显示出顺鑫农业在不同市场表现不佳，整体业绩亟需改善。

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