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📰 农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

本周猪价呈现阶段性回暖，外三元生猪均价、平均猪肉价格以及仔猪均价均出现不同幅度的环比上涨，显示生猪养殖行业在经历亏损后仍具产能去化的潜在窗口。政策引导与行业整合趋势将推动产能去化与资产负债表修复，若持续亏损可能加速市场化去产能节奏；PSY产能曲线的斜率也可能阶段性放缓，预计2021年以来更明显的产能去化或在今年出现。行业龙头和具备全产业链优势的企业将受益，重点关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等养殖股以及海大集团等在饲料端具备规模与研发优势的企业。饲料行业的竞争已转向产业链整合与创新能力，头部企业将通过提升国内市场份额和海外市场开拓来实现利润增长，同时宠物食品等细分领域的品牌与供应链竞争将日益白热化。总体来看，行业基本面有望随去产能推进和修复资产负债表而改善，投资者可关注具备产能-研发-渠道全链条优势的龙头企业，以及在周期低位具备估值空间的品种。

🏷️ #猪价回暖 #产能去化 #龙头企业 #海大集团 #宠物食品

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📰 猪肉价格反弹 农业板块配置机会来临

本周全国农产品批发市场呈现分化态势：猪肉价格环比上涨，鸡蛋与白条鸡保持稳定，水产类草鱼与鲤鱼价格同比小幅上行；蔬菜方面，西红柿、黄瓜、土豆价格略有回落，芹菜、大葱表现坚挺；水果方面，富士苹果和西瓜价格上行，整体呈季节性上调态势。研报认为猪肉价格企稳回升标志养殖周期转向，消费端逐步恢复下，猪肉价格有望继续温和上行，改善养殖企业现金流和盈利水平，相关上市公司在产能利用率提升后将释放业绩弹性，成为股价的核心驱动力。蔬菜和水果价格的相对稳定也降低了食品加工与贸易企业的成本压力，行业景气度有望回暖。基本面显示多家农业龙头估值处于历史低位，价格回暖将带来利润改善并向资本市场传导。总体而言，本轮农产品价格波动孕育结构性投资机会，尤其在养殖与种业领域，业绩改善逻辑清晰，值得重点关注。

🏷️ #猪肉 #蔬菜 #水果 #养殖 #种业

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📰 天风·农业 | 重视猪：短期的扰动vs长期的趋势

本周行业重点呈现多板块并行态势，猪价短期反弹未能改变去化主线，二育扰动虽短期拉动价格，但亏损持续加剧，产能去化趋势仍在。政策方面，产能调控持续细化升级，部分省份先行落地方案，显示监管力度在加强。牛板块方面原奶价格企稳，散奶回升有望推动合同奶提价，头部企业在防疫与市占率方面具备持续成长空间。白鸡板块关注鸡价反转带来的盈利改善，行业磨底与引种结构变化并存，龙头企业的自主育种与引种替代资源值得关注。海大集团在“海大模式”下继续扩张：国内市场通过管理升级实现利润提升，海外布局以高质量增长输出模式，未来有望通过水产高毛利品种及全产业链协同带来持续增长。种植板块关注气象变化对作物的影响及全球粮食链重塑，豆粕玉米小麦价格波动与转基因管理完善共同推动国内粮食结构优化。总体来看，行业在政策驱动和全球供给变化驱动下，具备多点发力的增长潜力，但仍需关注疫病、价格波动及汇率等风险。

🏷️ #猪价 #产能调控 #海大模式 #原奶价格 #粮食结构

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📰 养殖与农化板块涨幅居前，全市场首只农业ETF——农业ETF富国（159825）盘中涨超3%

本轮农业板块行情的驱动主要来自三方面：一是生猪产能去化持续兑现，至2026年一季度末能繁母猪存栏显著下降，行业亏损持续较长，产能收缩对价格传导作用增强。二是猪价右侧反转概率较高，1-3月新生仔猪量下降叠加标肥价差扩大，带动短期补库情绪与价格上行。三是厄尔尼诺预期升温，全球气象机构对下半年出现强厄尔尼诺的判断一致，年末极端厄尔尼诺概率较高，虽对天然橡胶、白糖、棉花等敏感品种存在滞后影响，但对肉类相关板块总体呈利好趋势。研究机构普遍认为猪价无论短期还是长期都具备较高上涨确定性，预计产能趋势将推动猪价中枢至少持续到明年二季度上行，这轮上涨更像是趋势性反转而非单纯季节性。当前行业处于连续亏损与高资金压力阶段，产能去化加速，具备成本优势和充裕现金流的养殖企业在周期反转后有望延长盈利周期，相关 ETF 与联接基金紧随指数，帮助投资者把握农业景气修复与猪周期反转的双重机遇。

🏷️ #猪价 #产能去化 #厄尔尼诺 #农业ETF #养殖

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📰 南方财经网 - 南方财经全媒体集团

本篇报道聚焦股票型ETF市场表现与机构对生猪养殖行业的基本面与估值修复预期。总体上，昨日上证综指小幅下跌，深证和创业板回落明显，股票型ETF整体呈现小幅负向波动，但在行业与主题板块中，畜牧养殖、农业等相关ETF表现突出，分别实现约4.3%和4.31%的涨幅，显示市场对畜牧养殖板块的热情虽有波动但仍具备资金配置优势。资金流向方面，股型ETF出现分化，中证1000与机器人相关ETF吸金显著，说明机构关注高成长与潜在成长性行业。机构观点方面，山西证券认为生猪养殖行业在产能去化与负债修复的双轮驱动下，基本面和估值有望修复，存在阶段性产能去化的窗口；国泰海通证券则指出7月需求仍偏弱，但猪价有温和上涨趋势，建议关注低负债低成本的企业以度过周期；中金公司看好龙头企业如牧原在猪价上行期的利润与分红潜力，并提及气候因素如厄尔尼诺可能推升农产品价格，提振养殖及种植链投资信心。综合来看，畜牧养殖板块在估值修复与需求波动之间呈现出较强的投资逻辑。短期需关注猪价走向、行业盈利能力及企业负债水平的变化，以判断周期底部与行情的持续性。

🏷️ #畜牧养殖 #生猪养殖 #ETF #猪价 #行业修复

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📰 猪价迎来反弹，猪周期底部逐步确立，中证农业主题指数强势涨超3%

截至2026年7月6日，农业主题与畜牧养殖相关指数均出现强势反弹，成分股如巨星农牧、新希望、天邦食品、牧原股份、温氏股份等跟涨，显示市场对生猪养殖行业的信心回暖。行业方面，受前期亏损与政策调控影响，产能去化进程加速，当前能繁母猪存栏下滑，供需格局改善，猪价呈现反弹态势，周内全国生猪均价超过11元/公斤，环比上涨显著。机构观点普遍认为，深度亏损的回收以及肥猪出清带动了标肥价差扩张，进一步刺激养殖户惜售情绪，推动猪价快速回升。虽然自繁自养仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄，且政府加强产能调控的政策效应开始显现，有望在未来一段时间内引导行业去化进程加速，并带来周期性反转的能量。总体看，猪价底部正在形成，相关指数的反弹也表明市场对猪周期底部逐步确立的预期增强。

🏷️ #猪价 #养殖股 #产能去化 #能繁母猪 #周期底部

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📰 农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化

本周猪价出现反弹，生猪养殖亏损有所缩小，行业承压局面仍在，产能去化成为市场关注重点。外三元生猪价格环比显著上涨，分别实现四川、广东、河南的上涨，猪肉价格也小幅走高，批发价格与利润分布显示自繁自养与外购仔猪利润均有所改善，但整体亏损程度仍高，产能去化与负债修复任务尚未完成。政策引导下的产能去化有望加速，若持续亏损将推动市场化去产能。行业结构性机会集中在头部企业：猪业看好温氏、立华、神农等公司，饲料及产业链整合趋势明显，海大集团在国内外市场均具备竞争力与扩张潜力，被视为安全边际较高的投资对象。此外，宠物食品及新兴品牌的上升势头仍需通过研发与供应链优化来提升品牌护城河。综合来看，行业基本面有望在周期低位修复，关注具备产供一体化优势及海外布局的龙头企业。风险包括养殖疫情、自然灾害、原材料波动、食品安全及汇率波动等。

🏷️ #猪价 #产能去化 #龙头股 #饲料行业 #宠物食品

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📰 猪肉股强势反弹，农业ETF、畜牧养殖ETF、养殖ETF涨超4%

本周养殖板块表现走强，龙头企业和多只相关ETF同步上涨，反映市场对畜牧行业的乐观情绪。消息面上，7月起生猪价格明显回暖，全国外三元生猪均价及局部地区价格突破11元/公斤，显示供需正从过剩向紧平衡转变的趋势。为稳定猪价，农业农村部与发改委推动大型养殖企业压减产能、严控二次育肥、淘汰弱仔猪，产能去化与价格回升并行推进。业内观点普遍认为，三、四季度猪价有望继续走高，若产能去化达到预期，行业将进入新一轮上行周期，年度波动将受政策落地与产能调整进度影响。综合来看，市场对猪价长期韧性与产能结构性改善抱有信心，但短期仍需关注区域价格差异与养殖情绪的回暖速度。

🏷️ #猪价上涨 #产能去化 #政策调控 #生猪供需 #养殖板块

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📰 猪价持续上涨，低估值农业ETF华夏盘中涨近3%站稳20日均线

本次报道聚焦农业板块的持续强势与修复趋势。自2026年6月26日以来，农业板块呈现修复态势，至7月3日近一周累计上涨5.66%，其中农业ETF华夏（516810）站稳20日均线，且多家细分龙头股表现突出，如巨星农牧（603477）涨停、新希望（000876）上涨6.49%、天邦食品（002124）上涨5.29%，牧原股份（HK2714）与正邦科技（002157）等跟涨，显示市场对低位资产的关注度提升。报道指出，猪价自上周起稳步上涨，已突破10元/斤，且肥标差扩大、二次育肥采购增加等因素支撑行业景气回暖，但总体对7月需求仍偏淡，猪价涨势预计温和。对于后市，机构强调低负债、低成本、高效养殖企业将更具韧性度过周期，并指出养鸡板块因祖代引种收缩、产业链景气回升而具备布局机会。综合来看，农业ETF及其所覆盖的化工、种植业、种业、养殖等细分领域在反内卷、政策扶持和粮食安全驱动下，估值处于历史低位，具备一定的修复与超额收益潜力。主题还提及粮食ETF与相关板块将受粮食安全、种业振兴及托价因素的共同作用推动，显示农业板块的全产业链景气有望持续改善。

🏷️ #农业 #猪价 #种业 #养殖 #粮食

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📰 【天风农业】重视猪：短期的扰动vs长期的趋势_手机网易网

本周动物与农产品板块呈现分化态势。猪价短期回升，但去化趋势未改，行业仍承压，成本与亏损持续，加之产能调控进一步从中央到地方落地，目标在9月前完成，促使高成本产能退出。牛奶与牛肉板块在主产区价格企稳，奶价与肉牛价格小幅走强，行业景气度有望随疫病防控与去化叠加而改善。白鸡方面，祖代引种受法国禽流感影响，国内自繁为主的更新路径使价格与利润承压同时存在转机，关注引种数量、结构及下游需求回升。海大集团以“海大模式”推动水产料及综合服务的高毛利增长，全球海外布局与内部管理提升有望持续加速盈利。种植板块受厄尔尼诺事件及天气影响，粮油价格波动加大，豆粕、玉米等品种维持波动态势，全球供应链重构与国内粮食安全提升了对优质标的的关注。综合来看，关注具备资金充足、成本控制及稳定经营的龙头企业，继续看好产能去化与市场需求回升带来的中长期机会。

🏷️ #猪价 #产能去化 #牛奶 #白鸡 #海大模式

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📰 【天风农业】重视猪：短期的扰动vs长期的趋势

本周农业板块呈现分化态势，核心聚焦在生猪、牛、水产及种植等细分领域的产能调控、价格走向与利润修复逻辑。生猪板块短期虽出现价格反弹，但行业去化主线未改，亏损压力仍在，且产能调控要求进一步强化，山东等省陆续落地细化方案，未来9月前需完成目标，行业呈现“增量受限、去化优先”的趋势。牛板块受益于原奶价格企稳及疫情防控带来的潜在牛周期扩张，优选具备市场份额与防疫体系的头部企业。白鸡板块在进口引种与国内育种结构变化中受益，行业景气度回升可期，关注龙头企业及育种能力提升。海大集团则通过“海大模式”在国内外市场持续扩张，水产料与多品类综合服务具备高毛利与壁垒，海外市场输出潜力大。种植板块受厄尔尼诺影响及全球气象不确定性扰动，粮价小幅波动同时推动国内结构优化与引种替代。总体来看，板块投资应聚焦资金充足、成本控制良好、具备稳健增长路径的龙头企业，警惕疫病、价格波动及政策变化等风险。


🏷️ #猪价 #产能调控 #龙头企业 #海大模式 #厄尔尼诺

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📰 财中ETF风向标｜大农业指数盘中涨超1.5%，农业ETF嘉实(516550)持仓温氏牧原领涨 - 财中社

在7月1日10点30分的市场背景下，隔夜美股纳指上涨提振情绪，大农业指数盘中显著跑赢大盘，与之同步，上证指数和沪深300也小幅上涨。农业ETF嘉实（516550）当天上涨1.674%，成交额736万元，换手率4.55%，近5个交易日累计下跌0.76%，5日均成交0.07亿元，规模1.62亿元。成分股方面，温氏股份、牧原股份涨幅居前，分别上涨5.93%与5.74%，并带动指数走强，而海大集团、东鹏饮料、伊利股份同样走高。2026年一季报显示，该ETF前十大权重股合计占比达到51.95%，其中温氏股份权重5.60%、牧原股份4.97%对指数贡献明显。基金综合费率为0.60%/年，近1月跟踪误差0.163%，近1年超基准年化回报为+2.67%。行业研究机构认为生猪行业或已临近周期拐点，产能去化和价差扩张可能继续支撑养殖板块；资金面方面，农业ETF在近5个交易日实现净流入约133万元，净流入率0.8%，显示市场对该赛道关注度回升。

🏷️ #农业 #猪价 # ETF # 温氏 # 牧原

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📰 养殖ETF鹏华(159867)涨超3.4%，农业ETF鹏华(159041)涨超2.7%，生猪产能去化强化+市场风格切换催化板块行情

近期猪肉概念受政策和风格切换共同提振，农业部、发改委等部门推动生猪产能监测数据报送质量、压减产能、严控二次育肥并淘汰弱仔猪，释放产能调控信号。上海发布生猪产能综合调控修订方案，市场核心逻辑仍是通过去化能繁母猪产能来推动猪价上行，左侧布局仍具机会。板块上涨由两大驱动支撑：风格切换带来估值修复与行业基本面强化。未来一两月内能繁母猪去化速度将提升，即使风格不变，猪股也具独立走强基础。龙头企业披露增持和回购计划，显示对周期底部与长期发展的信心，相关指数和个股表现强劲，畜牧养殖类ETF同步上涨。总体来看，政策端和市场风格共同推动猪肉相关板块在阶段性底部呈现修复态势。

🏷️ #猪肉 #产能 #能繁母猪 #调控 #龙头股

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📰 农业行业周报：节后猪价回落，关注后续产能去化

本周生猪养殖行业承压，猪价在三线城市及外三元品种层面出现回落，仔猪及生猪平均价格与利润持续下滑，导致自繁自养和外购仔猪养殖利润均为负值，行业亏损尚未缓解，产能去化成为重要的市场调控信号。政策引导下的产能去化及PSY母猪产能生产效率曲线的阶段性趋缓，可能在今年引发自2021年以来第三次显著的产能去化，进而为行业基本面和估值修复创造条件。重点关注龙头企业的配置价值，如温氏、立华、神农等潜在受益者，以及在饲料行业通过整合提升竞争力的头部企业。相比之下，海大集团在国内外市场的规模与服务优势显著，具备估值底部的安全边际；圣农发展在种鸡、肉鸡生产及渠道优化方面具备较强增长潜力，具备较好的风险收益。总体而言，行业在周期性低位下，具备以产能去化和龙头整合驱动的修复逻辑，关注具备全产业链优势与研发/品牌能力的企业。

🏷️ #猪价回落 #产能去化 #龙头企业 #饲料行业 #行业修复

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📰 财中ETF风向标｜大盘回调农业ETF嘉实(516550)逆势走强，机构称生猪行业或临近周期拐点

截至6月10日14点，农业指数盘中报1033.416点，逆势上涨0.18%，明显强于沪深300指数的回落，显示农业板块在大盘调整中具相对抗跌甚至走强的态势。上证指数报3990.94点，微跌，深证成指和创业板指分别下探约2.0%与2.6%。在成分股方面，伊利股份、温氏股份、海天味业等大市值龙头领涨，牧原股份亦有小幅上扬。农业ETF嘉实(516550)盘中上扬0.15%，成交额近千万元，换手率约6%，显示市场活跃度较高。该ETF近5日累计下跌5.38%，日均成交约0.1亿元，规模约1.66亿元。基金季报显示前十大权重股占比接近52%，其中伊利5.27%权重拉动明显。多家机构观点趋于一致：第三方数据下行促使去化速度加快，生猪行业或接近周期拐点，关注板块低位机会；养猪亏损仍在延续，产能去化逻辑持续；政策端推动去产能，利好明年猪价回升。综合来看，行业产能加速出清将成为主导逻辑。嘉实ETF综合费率0.60%/年，近1月跟踪误差0.063%，近1年超基准年化+2.81%，产品质量稳健。上一交易日主力资金净流入约93万元，连续2日实现净流入，近5日累计净流入约103万元，5日净流入率0.6%。

🏷️ #农业 # ETF #猪价 #产能去化 #机构观点

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📰 【农业-熊承慧】农林牧渔策略报告：周期风起,积极布局农产品

文章聚焦周期性大宗商品的轮动传导及对农业板块的潜在提振机会。作者指出，黄金、铜、原油等已实现显著涨幅，如今农产品与黄金、原油的比价处于历史相对低位，预示农产品或开启景气上行。此外，养殖与种植两条产业链均出现基本面改善，建议从大宗商品轮动角度进行布局。具体到生猪，产能去化与效率提升并存，尽管供给压力仍在，猪价在2026年可能持续磨底；白羽鸡需求旺盛、出口提升及内需推动下，价格有望在1–2年逐步走高。种植方面全球农产品价格看涨，中枢抬升的支撑因素包括低库存、原油高位带来生物燃料需求及成本传导，以及厄尔尼诺等天气扰动导致主产区减产；玉米上涨确定性较强，国内供需偏紧也将推动价格上行。总体而言，全球粮食价格趋于上行，需关注疫病、市场波动、需求不及预期及产能去化不及预期等风险。

🏷️ #农产品 #大宗商品 #猪价 #白羽鸡 #玉米

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📰 生猪价格止跌回升，下半年能否“逆袭”？

国家统计局最新监测显示，2026年5月下旬与5月中旬相比，流通领域9大类50种生产资料价格呈现分化态势：13种上涨、36种下降、1种持平。生猪（外三元）价格由中旬的下降1.0%转为上涨1.1%，反映出在市场调节和政策干预共同推动下，猪价进入企稳回升阶段。自春节后生猪价格持续下探，行业压力增大，4月和5月以来的调控措施包括提高产能综合调控效率、严格抑制新增产能、推动产能去化以及加强环保与资产负债约束等，头部企业应率先出栏并避免盲目扩产。央政层面也强调农业生产和猪价稳定的重要性，5月印发修订版生猪产能调控实施方案，稳定能繁母猪存量在3750万头、绿色区间92%-103%，并将大型集团纳入监控。多家机构对后市给出分歧判断：中邮证券预计三、四季度产能去化将带来供给收缩，2027年或进入新一轮上行周期；银河证券指出当前存栏偏高、出栏压力仍存，价格高位振荡为主，需关注出栏端传导；华龙期货强调短期出栏压力仍在、双重天气与消费因素抑制了反弹，需要产能去化效应逐步传导。总体来看，2026年上半年猪价呈现企稳信号，后续更需关注产能去化的进展及其对出栏量的传导效果。

🏷️ #猪价 #产能去化 #能繁母猪 #生猪市场 #政策调控

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📰 猪价跌至近10年低位，什么情况？

据农业农村部监测，5月份以来，全国生猪价格呈现低位震荡、逐渐趋稳的走势。5月以来全国生猪价格低位震荡 持续磨底在河南鹤壁一家生猪生产企业，负责人告诉记者，今年春节以后当地生猪价格持续回落，最低降到每斤4.1元，为近10年来的最低，近一个月呈现低位震荡走势。据了解，当地生猪供给高于去年同期、猪肉消费处于季节性低位，导致目前猪价仍在低位运行。农信数智生猪产业分析师 夏晨丰：5月份至今，全国生猪价格呈现震荡磨底态势，行业生猪头均亏损在320元至336元，2025年下半年以来行业亏损累计已达8个月。据农业农村部监测，5月份第三周，全国生猪价格为每公斤10.12元，环比下降0.4%，同比下降32.2%。生猪产能调减持续推进 促进产业稳定发展当前生猪产能仍然较充裕，猪价偏弱震荡，农业农村部近日印发《生猪产能综合调控实施方案》，引导行业主动调减生猪产能。据介绍，农业农村部综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员 王祖力：能繁母猪存栏量维持高位会导致产能偏高、养殖亏损。从3900万头调减到3750万头，目的是供需适配、留足安全量。此外，收窄预警区间，实现轻微异动即预警、小幅偏离即干预。在调控链条上，实现“长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪”的全链条覆盖。记者了解到，在农业农村部产能调控政策引导下，一些大型养殖企业已经在主动调减能繁母猪存栏数量。牧原股份首席战略官 董事会秘书 秦军：我们公司母猪存栏量从最高峰的362万头，累计调减量接近50万头。同时销售的商品猪平均体重都一直维持在120公斤。专家表示，当前猪价偏弱震荡，养殖户应避免盲目压栏和扩产赌行情。中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员 王祖力：强化大型猪企窗口指导和经营风险管理，严控新增产能，引导中小养殖场户差异化发展。随着生猪产能去化效果逐步显现，猪肉消费需求季节性好转，预计下半年猪价可实现温和回升，但不具备大幅上涨的基本面支撑。建议广大养殖场户顺时顺势出栏，不赌行情，减少二次育肥，共同推动猪价合理回升。

🏷️ #生猪价格 #产能调控 #能繁母猪 #养殖风险 #猪价回升

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📰 生猪产能调减持续，专家表示养殖户避免盲目压栏、扩产赌行情 - 海报新闻

当前生猪产能仍处于相对充裕状态，猪价呈现偏弱震荡。农业农村部发布生猪产能综合调控实施方案，明确引导行业主动减产，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在约3750万头，是自2024年2月以来的再下调目标。专家指出，能繁母猪维持在高位将抬升产能、压低养殖利润，因此通过减量来实现供需平衡并留出安全量。调控覆盖全链条，强调长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪的协同。大型养殖企业在政策引导下已开始主动减存，监测数据显示截至4月末能繁母猪存栏环比下降约0.92%，同比下降约3.69%。预计二季度至三季度将出现减产或加速去产能。专家警示养殖户避免盲目压栏或扩产赌行情，建议差异化发展并强化风险管理，未来猪价可能在下半年回升但支撑有限，需看政策落地与去产能速度。总体而言，行业处于深度亏损磨底阶段，后市猪价回升需等待周期性复苏与政策效果的共同作用。

🏷️ #生猪 #产能 #减产 #政策落地 #猪价

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📰 生猪养殖板块蓄力筑底，2027年或迎业绩强势反弹

近期农业农村部密集出台生猪产能调控政策，明确行业发展从规模扩张转向高质量发展。当前生猪养殖板块基本面与估值均处于历史低位，机构普遍认为2026年将成为行业关键拐点，伴随产能去化逐步到位，2027年生猪企业有望迎来业绩强势反弹。政策密集出台，产能调控目标下调近期生猪产业调控政策接连落地，行业发展导向逐步明晰。5月21日，农业农村部党组召开会议，强调要持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格。5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。5月14日，农业农村部对外发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，这是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。根据国家统计局数据，今年一季度全国生猪出栏量超过2亿头，较去年同期小幅增加2.8%，供给端仍呈现低位正增长。从已披露销售数据的公司来看，2026年前4个月，17家生猪养殖A股公司生猪或商品猪累计销量超过6144万头，同比增加超过10%。其中天康生物、罗牛山、京基智农等公司同比增幅均超过10%，正邦科技前4个月生猪销量同比增幅超过60%，公司表示主要系业务逐步恢复所致。行业安全边际充足，猪价拐点渐行渐近当前生猪养殖板块基本面与估值均处历史低位，安全边际充足，周期底部往往是布局窗口。高盛此前预测，行业有效生猪产出将在2026年二季度出现拐点，未来几个季度同比收缩4%至7%。伴随供应减少，国内基准价格预计2026年下半年升至每公斤15元，2027年进一步达到15.3元。中信证券表示，供给过剩叠加中长期需求量下降，共同导致了本轮猪价降幅超预期，同时行业集中度上升带来的厂商博弈以及养殖效率改善导致的去产能困难，使得涨价周期愈发不明显。当前仍处于猪肉去产能的开端，去产能节奏较慢，周期较长，从存栏数量推断，二季度猪肉供给仍偏宽松，三季度之后或出现供给的有效边际下降。从业绩表现来看，2025年上述17家生猪养殖公司合计净利润168.56亿元，较上一年整体下滑超过50%。其中2025年盈利的公司有8家，位居前三的是牧原股份、温氏股份、神农集团。为对冲周期风险，猪企在深耕养殖主业的同时，加速探索第二增长曲线，涵盖屠宰加工、食品消费、饲料及并购扩张等方向。机构看好2027年业绩反弹从机构关注情况来看，截至5月25日，有8家上市公司获机构一致预测未来净利润。根据预测数据，2026年生猪养殖公司或受价格下跌拖累，业绩继续承压，但2026年也将成为周期关键拐点。伴随产能去化到位，2027年生猪企业有望迎来业绩反弹。具体来看，机构一致预测牧原股份2027年净利润将接近274亿元，接近2020年水平，较2026年一致预测的净利润增加近3倍。中邮证券表示，公司屠宰肉食板块延续了良好的经营态势，第一季度实现盈利。温氏股份也被看好，机构一致预测其2027年净利润接近113亿元，有望成为时隔7年后净利润再次突破百亿元的年份，2028年净利润有望接近130亿元。东海证券表示，预计2026年黄鸡价格呈现复苏上涨，公司盈利确定性高，积极向食品端布局有望提升肉鸡板块业绩增量。此外，机构一致预测新希望2027年净利润将回升至10亿元以上。天康生物2027年机构一致预测净利润也将回升至6.6亿元，2028年有望超过10亿元。太平洋证券表示，2025年12月以来公司有序推进收购羌都畜牧51%股权事项，一旦并购完成，预计生猪出栏规模将大幅增长。综合来看，生猪养殖行业正处于周期底部蓄力阶段。政策层面持续引导产业高质量发展，产能调控目标下调为市场出清创造条件。尽管2026年业绩仍可能承压，但随着产能去化效果逐步显现，叠加消费旺季到来，2027年行业有望迎来量价齐升的景气周期。当前板块估值处于历史低位，具备较高的安全边际，对于长期投资者而言，或已进入左侧布局窗口期。建议关注成本控制能力强、产能扩张有序、产业链延伸布局完善的头部企业。

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