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📰 中邮·农业|深度报告|底部蛰伏，静待周期拐点

本报告聚焦2025年与2026年Q1农业行业的业绩表现与趋势，整体营收虽实现小幅正增长，但利润水平承压，2025年行业归母净利为308.31亿元，同比下降37.47%，2026年Q1已出现亏损。各细分板块表现不一：生猪价格持续走低，行业进入深度亏损，龙头企业凭借成本与现金流优势仍相对稳健，中小企业负债率上升，资产减值加剧利润拖累。禽业呈现增收不增利格局，销量提升未及利润增速，同期成本下行但利润仍受压。动保处于周期底部后边际改善，种业因高库存与同质化竞争承压，毛利率与盈利承压明显。总体判断处于周期底部，产能去化和供给侧改革将成为未来主线：生猪产能去化将推动下半年猪价反弹但尚不足以扭转趋势，禽、动保、种业在政策、需求与供给共同作用下逐步修复与转型。投资策略方面建议聚焦具成本优势与龙头地位的标的，关注产能去化节奏、引种变化及下游需求改善带来的边际改善机会，同时警惕疫情、市场竞争加剧与政策超预期等风险。

🏷️ #农业 #生猪 #禽类 #动保 #种业

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📰 猪肉、鸡肉股发力拉升 天邦食品、华英农业涨停

农业板块13日盘中发力拉升，猪肉、鸡肉股表现亮眼。截至发稿，天邦食品、华英农业涨停，大禹生物涨近6%，立华股份、巨星农牧、圣农发展等涨超3%。对于生猪养殖，国金证券指出，目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。上周生猪出栏均重为128.61公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，4月份预计出栏总量略有增加，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格仍有下跌空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。禽类养殖方面，该机构表示，在肉禽供给较多的背景下白鸡价格依旧承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡目前依旧实现小幅盈利状态，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，目前板块景气度底部企稳。目前整体动物蛋白价格表现较为低迷，整体存栏端出现小幅下降，海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化，预计随着消费端的逐步好转，行业可以取得较好盈利。

🏷️ #生猪 #禽类 #板块 #价格 #产能

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📰 猪肉、鸡肉股发力拉升 天邦食品、华英农业涨停

农业板块在13日盘中发力拉升，猪肉、鸡肉股表现突出，天邦食品、华英农业涨停，大禹生物涨近6%，立华股份、巨星农牧、圣农发展等上涨超过3%。从供给端看，生猪价格仍有下跌空间，4月出栏总量预计略增但叠加季节性淡季及政策去产能，行业盈利承压，亏损状态有助于去产能，板块景气度在底部企稳。中长期看，头部企业具备较高利润释放能力，低成本优质企业更具竞争力。禽类方面，肉禽供给偏多导致白鸡价格承压、黄鸡小幅盈利，若消费端回暖有望带动价格回升，板块景气度也将回升。总体而言，动物蛋白价格低迷与存栏下降叠加海外疫情扰动，行业需关注消费端改善带来的盈利回升，以及政策与产能调整对行业结构的影响。

🏷️ #动物蛋白 #生猪 #禽类 #去产能 #板块景气

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📰 猪肉、鸡肉股发力拉升 天邦食品、华英农业涨停

农业板块在13日盘中拉升，猪肉、鸡肉股表现亮眼，天邦食品、华英农业涨停，大禹生物涨近6%，立华股份、巨星农牧、圣农发展等涨幅超3%。行业层面，生猪价格仍处下跌通道，供给端压力尚存，4月出栏量预计略有增加，但总体出栏均重较历史同期偏高，价格下行空间仍在。短期来看，行业产能在政策调控及供给压力下有所收缩，价格已跌破完全成本线，亏损抬头推动去产能，板块景气度处于底部并趋于稳定。中长期看，生猪养殖仍具利润中枢，头部企业具备超额利润释放，低成本优质企业具备更强韧性；非洲猪瘟后市场扩张仍存在低质产能扩张，成本差异大，需 select 低成本优质企业。禽类方面，肉禽供给偏充足，白鸡价格承压，黄鸡则维持小幅盈利，若消费端回暖有望带动价格回升，整体板块景气度底部企稳。整体动物蛋白价格偏低，存栏略有下降，海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化，随着消费端改善，盈利水平有望改善。

🏷️ #生猪 #禽类 #去产能 #价格趋势 #行业景气

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📰 农业农村部部署稳定肉牛生产！农牧渔ETF（159275）盘中涨超3%！机构：生猪产能去化或加速，禽类供给偏紧

1月30日9时45分，农牧渔ETF盘中走稳，现涨2.71%，此前一度涨超3%。成份股中神农种业、敦煌种业和农发种业涨幅居前，分别达15.51%、10%和9.96%，金新农、金河生物和安迪苏涨跌互现。
政策方面农业农村部部署稳定肉牛生产并加快奶业纾困，产业持续健康发展；统计显示2025年猪肉产量将破5900万吨，生猪出栏近7.2亿头，为市场提供坚实基础。证券观点偏向波动，太平洋证券称猪价短期旺季反弹，中长期或震荡，禽类行业存在分化。

🏷️ #农牧渔 #猪肉产量 #生猪产能 #禽类价格

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