搜索引擎 + AI 驱动的行业新闻
【覆盖行业】
信保 ｜出口 ｜金融
制造 ｜农业 ｜建筑 ｜地产
零售 ｜物流 ｜数智
【访问入口】
hangyexinwen.com
【新闻分享】
点击发布时间即可分享
【联系我们】
xinbaoren.com
（微信内打开提交表单）
【覆盖行业】
信保 ｜出口 ｜金融
制造 ｜农业 ｜建筑 ｜地产
零售 ｜物流 ｜数智
【访问入口】
hangyexinwen.com
【新闻分享】
点击发布时间即可分享
【联系我们】
xinbaoren.com
（微信内打开提交表单）
📰 养猪行业新一轮洗牌来了,以后比的不是谁养得多,而是谁扛得住
本稿通过老陈等养猪人面临的困境，揭示当前生猪行业的系统性变化。近年生猪价格低迷、成本居高不下，导致中小养殖场大量退出，企业集中度上升。政策端通过下调能繁母猪存栏目标、压减产能、严控二次育肥等措施，意在降低供给增速和单头利润波动，促使市场回归合理区间。与此同时，大企业通过降出栏体重、停止二次育肥等动作，牢牢掌控供给端节奏，逐步抑制过去靠“增重、抬价”获利的模式。市场层面，成本差距成为决定存活与退出的关键，牧原等龙头成本显著低于中小散养户，2025—2026年的深度亏损导致超百万户退出。未来趋势指向两大转变：一是中小养殖户向合作代养、委托代养等现代经营转型，降低单兵作战风险；二是质量与品牌成为新的利润点，地方特色、可追溯体系等差异化产品将获得市场空间。养猪人需要在成本控制、防疫、渠道、繁殖效率等方面提升竞争力，避免盲目扩产，等待市场的真正回稳与结构性改善。未来到2027年，供需关系方能更清晰地体现出政策与市场的综合影响。你身边有养猪的人吗？他们现在的处境如何？
🏷️ #生猪市场 #中小养殖户 #代养模式 #成本压力 #供需改革
🔗 原文链接
📰 养猪行业新一轮洗牌来了,以后比的不是谁养得多,而是谁扛得住
本稿通过老陈等养猪人面临的困境，揭示当前生猪行业的系统性变化。近年生猪价格低迷、成本居高不下，导致中小养殖场大量退出，企业集中度上升。政策端通过下调能繁母猪存栏目标、压减产能、严控二次育肥等措施，意在降低供给增速和单头利润波动，促使市场回归合理区间。与此同时，大企业通过降出栏体重、停止二次育肥等动作，牢牢掌控供给端节奏，逐步抑制过去靠“增重、抬价”获利的模式。市场层面，成本差距成为决定存活与退出的关键，牧原等龙头成本显著低于中小散养户，2025—2026年的深度亏损导致超百万户退出。未来趋势指向两大转变：一是中小养殖户向合作代养、委托代养等现代经营转型，降低单兵作战风险；二是质量与品牌成为新的利润点，地方特色、可追溯体系等差异化产品将获得市场空间。养猪人需要在成本控制、防疫、渠道、繁殖效率等方面提升竞争力，避免盲目扩产，等待市场的真正回稳与结构性改善。未来到2027年，供需关系方能更清晰地体现出政策与市场的综合影响。你身边有养猪的人吗？他们现在的处境如何？
🏷️ #生猪市场 #中小养殖户 #代养模式 #成本压力 #供需改革
🔗 原文链接
📰 农业板块2026年中报盈利承压，生猪产能去化趋势延续，“猪周期”反转有望临近，“猪”含量超44%的养殖ETF万家(159023)备受关注
2026年9月初，畜牧养殖板块表现分化，行业盈利承压，生猪价格大幅下跌拖累同期利润转亏。行业通过产业链一体化传导，推动盈利能力下降，部分龙头企业具成本优势，具备配置价值。展望下半年，盈利有望边际修复但分化持续：生猪需求季节性改善支撑猪价但供给充足抑制弹性，禽养殖因消费旺季与疫苗/种源因素受益，种业进入销售旺季，转基因与极端天气催化成长。奶价与肉牛价格在供给端收缩与需求支撑下走强，奶价有望持续上行，肉牛价格因产能出清而具弹性。行业指数与ETF工具（如养殖ETF万家）为投资者提供跟踪市场的高效渠道，权重集中度较高，反映龙头企业在行业格局优化中的作用。总体迹象显示行业景气将向好，但需警惕周期波动与成本端压力。
🏷️ #畜牧 #生猪 #奶价 #龙头股 #ETF
🔗 原文链接
📰 农业板块2026年中报盈利承压，生猪产能去化趋势延续，“猪周期”反转有望临近，“猪”含量超44%的养殖ETF万家(159023)备受关注
2026年9月初，畜牧养殖板块表现分化，行业盈利承压，生猪价格大幅下跌拖累同期利润转亏。行业通过产业链一体化传导，推动盈利能力下降，部分龙头企业具成本优势，具备配置价值。展望下半年，盈利有望边际修复但分化持续：生猪需求季节性改善支撑猪价但供给充足抑制弹性，禽养殖因消费旺季与疫苗/种源因素受益，种业进入销售旺季，转基因与极端天气催化成长。奶价与肉牛价格在供给端收缩与需求支撑下走强，奶价有望持续上行，肉牛价格因产能出清而具弹性。行业指数与ETF工具（如养殖ETF万家）为投资者提供跟踪市场的高效渠道，权重集中度较高，反映龙头企业在行业格局优化中的作用。总体迹象显示行业景气将向好，但需警惕周期波动与成本端压力。
🏷️ #畜牧 #生猪 #奶价 #龙头股 #ETF
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业周报：农业板块2026年中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速
2026H1农业板块营收保持稳定，但利润承压明显，归母净利润同比转亏。行业实现营业收入5728.7亿元，较去年持平，净利润为-137.7亿元；2026Q2营业收入2871.9亿元，同比降3.5%，归母净利润-111.1亿元，同比转亏。生猪价格大幅下跌导致养殖板块亏损扩大，通过产业链传导影响饲料等环节，推动整体盈利能力下降。展望下半年，盈利有望边际修复，但分化仍将持续：生猪需求季节性回暖但供给仍高企抑制利润弹性；禽养殖在消费旺季及种源收紧下受益；种业进入销售旺季，转基因与极端天气或驱动成长。当前供需双增背景下，猪价偏弱，9月起生猪均价回落，出栏与屠宰数据反映供给释放仍在继续，能繁母猪去化加速，结构性分化显著。风险点包括宏观下行、消费低迷及动物疫病不确定性。整体需关注后市猪价的震荡与产业链利润传导的持续性。
🏷️ #农业板块 #生猪价格 #利润承压 #产业链 #供给释放
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业周报：农业板块2026年中报盈利承压，生猪短期供给高位、中期产能去化加速
2026H1农业板块营收保持稳定，但利润承压明显，归母净利润同比转亏。行业实现营业收入5728.7亿元，较去年持平，净利润为-137.7亿元；2026Q2营业收入2871.9亿元，同比降3.5%，归母净利润-111.1亿元，同比转亏。生猪价格大幅下跌导致养殖板块亏损扩大，通过产业链传导影响饲料等环节，推动整体盈利能力下降。展望下半年，盈利有望边际修复，但分化仍将持续：生猪需求季节性回暖但供给仍高企抑制利润弹性；禽养殖在消费旺季及种源收紧下受益；种业进入销售旺季，转基因与极端天气或驱动成长。当前供需双增背景下，猪价偏弱，9月起生猪均价回落，出栏与屠宰数据反映供给释放仍在继续，能繁母猪去化加速，结构性分化显著。风险点包括宏观下行、消费低迷及动物疫病不确定性。整体需关注后市猪价的震荡与产业链利润传导的持续性。
🏷️ #农业板块 #生猪价格 #利润承压 #产业链 #供给释放
🔗 原文链接
📰 农业农村部：探索实施生猪养殖头部企业产能集中度目标调控
农业农村部发布《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，提出到2030年畜牧业实现高质量发展，确保稳定安全的主要畜禽产品供给，并提升产业素质与综合生产能力。规划强调优化产品结构、丰富优质特色畜产品、提升养殖规模化和设施化水平，以及增强科技支撑，推动大型企业带动中小养殖户，完善利益联结和产业生态协同。疫病防控和人畜共患病风险控制取得积极成效，畜禽产品质量安全水平提升，兽用抗菌药使用下降。绿色转型成效明显，粪污资源化利用和农牧循环格局基本形成。对生猪产能实施集中度目标调控，开展年度备案、产能与产量综合调控，规范楼房养猪建设运行，建立奶牛规模养殖与粪污消纳配套制度，强化产业链融合和金融环保监管，防范系统性风险。规划还强调产能监测预警、统一赋码、全口径监测“公司+农户”模式、屠宰销售库存统计，加强能繁母猪生产效率与消费趋势分析，动态调整全国产能目标、分级调控范围并丰富调控工具。推进饲料减量替代和精准配方日粮，发展小品种氨基酸、酶制剂与高效菌株，完善饲料原料数据库，推广地源性饲料资源与发酵饲料，提升秸秆等资源利用效率。
🏷️ #畜牧业 #生猪产能 #产业发展 #饲料科技 #监管
🔗 原文链接
📰 农业农村部：探索实施生猪养殖头部企业产能集中度目标调控
农业农村部发布《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，提出到2030年畜牧业实现高质量发展，确保稳定安全的主要畜禽产品供给，并提升产业素质与综合生产能力。规划强调优化产品结构、丰富优质特色畜产品、提升养殖规模化和设施化水平，以及增强科技支撑，推动大型企业带动中小养殖户，完善利益联结和产业生态协同。疫病防控和人畜共患病风险控制取得积极成效，畜禽产品质量安全水平提升，兽用抗菌药使用下降。绿色转型成效明显，粪污资源化利用和农牧循环格局基本形成。对生猪产能实施集中度目标调控，开展年度备案、产能与产量综合调控，规范楼房养猪建设运行，建立奶牛规模养殖与粪污消纳配套制度，强化产业链融合和金融环保监管，防范系统性风险。规划还强调产能监测预警、统一赋码、全口径监测“公司+农户”模式、屠宰销售库存统计，加强能繁母猪生产效率与消费趋势分析，动态调整全国产能目标、分级调控范围并丰富调控工具。推进饲料减量替代和精准配方日粮，发展小品种氨基酸、酶制剂与高效菌株，完善饲料原料数据库，推广地源性饲料资源与发酵饲料，提升秸秆等资源利用效率。
🏷️ #畜牧业 #生猪产能 #产业发展 #饲料科技 #监管
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业点评报告：养殖低景气拖累行业盈利，细分板块结构性机会显现
2026H1农业行业总体营收保持稳定，但利润承压下滑，归母净利润同比转亏，受生猪价格大幅下跌影响，养殖板块亏损扩大，通过产业链传导影响饲料等相关板块，导致盈利能力全面下降。展望下半年，行业盈利有望边际修复，但子板块分化将持续：猪价受季节性改善支撑回升但高供给限制盈利弹性，禽养殖在消费旺季和白羽鸡种源收紧的带动下有改善空间，种业进入销售旺季，转基因商业化和极端天气可能催化成长。渔业和林业板块实现利润同比增长，畜养殖、种子、种植等板块利润承压明显，2026H1生猪行业呈现出栏增长、价格下跌、收入承压、全面亏损的周期底部特征，未来猪企盈利或随产能去化与需求改善出现回升。总体而言，行业景气度向好存在结构性机会，关注生猪供需改善带动的盈利修复路径，以及种业在转基因扩面和极端天气背景下的龙头企业机会。
🏷️ #养殖 #种业 #生猪 #禽养殖 #饲料
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业点评报告：养殖低景气拖累行业盈利，细分板块结构性机会显现
2026H1农业行业总体营收保持稳定，但利润承压下滑，归母净利润同比转亏，受生猪价格大幅下跌影响，养殖板块亏损扩大，通过产业链传导影响饲料等相关板块，导致盈利能力全面下降。展望下半年，行业盈利有望边际修复，但子板块分化将持续：猪价受季节性改善支撑回升但高供给限制盈利弹性，禽养殖在消费旺季和白羽鸡种源收紧的带动下有改善空间，种业进入销售旺季，转基因商业化和极端天气可能催化成长。渔业和林业板块实现利润同比增长，畜养殖、种子、种植等板块利润承压明显，2026H1生猪行业呈现出栏增长、价格下跌、收入承压、全面亏损的周期底部特征，未来猪企盈利或随产能去化与需求改善出现回升。总体而言，行业景气度向好存在结构性机会，关注生猪供需改善带动的盈利修复路径，以及种业在转基因扩面和极端天气背景下的龙头企业机会。
🏷️ #养殖 #种业 #生猪 #禽养殖 #饲料
🔗 原文链接
📰 农业农村部：探索实施生猪养殖头部企业产能集中度目标调控，开展年度生产备案管理_财经上下游_澎湃新闻-The Paper
农业农村部发布的《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》明确到2030年畜牧业实现高质量发展，稳定安全的畜产品供给、产业素质提升以及生产能力的巩固。规划强调规模化、设施化水平提升与科技支撑增强，推动大型企业带动产业链上下游协同，完善利益联结机制，提升中小养殖场户发展质量，强化动物疫病防控与公共卫生水平，降低人畜共患病风险，同时推动畜禽粪污资源化、农牧循环格局的形成。为实现生猪产能常态化调控，提出产能监测预警、全国统一备案、产能与产量综合调控及“公司+农户”全口径监测等举措，并建立部省分级联动的产能调控框架，健全能繁母猪目标及肉品市场供需引导，完善宰前体重区间等调控工具。进一步推进饲料减量替代、精准配方低蛋白日粮、培育高效菌株与新蛋白资源饲料化利用，推动地源性特色饲料资源调查与数据库建设，加快发酵饲料与秸秆、糟渣类饲料的提效利用。总体目标是通过创新与监管并举，实现畜牧业绿色转型、质量提升与产业生态优化。 各项举措将提升生产效率、优化产能结构、加强风险防控，促进畜牧行业健康可持续发展。
🏷️ #畜牧业 #产能调控 #绿色发展 #生猪产业 #饲料创新
🔗 原文链接
📰 农业农村部：探索实施生猪养殖头部企业产能集中度目标调控，开展年度生产备案管理_财经上下游_澎湃新闻-The Paper
农业农村部发布的《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》明确到2030年畜牧业实现高质量发展，稳定安全的畜产品供给、产业素质提升以及生产能力的巩固。规划强调规模化、设施化水平提升与科技支撑增强，推动大型企业带动产业链上下游协同，完善利益联结机制，提升中小养殖场户发展质量，强化动物疫病防控与公共卫生水平，降低人畜共患病风险，同时推动畜禽粪污资源化、农牧循环格局的形成。为实现生猪产能常态化调控，提出产能监测预警、全国统一备案、产能与产量综合调控及“公司+农户”全口径监测等举措，并建立部省分级联动的产能调控框架，健全能繁母猪目标及肉品市场供需引导，完善宰前体重区间等调控工具。进一步推进饲料减量替代、精准配方低蛋白日粮、培育高效菌株与新蛋白资源饲料化利用，推动地源性特色饲料资源调查与数据库建设，加快发酵饲料与秸秆、糟渣类饲料的提效利用。总体目标是通过创新与监管并举，实现畜牧业绿色转型、质量提升与产业生态优化。 各项举措将提升生产效率、优化产能结构、加强风险防控，促进畜牧行业健康可持续发展。
🏷️ #畜牧业 #产能调控 #绿色发展 #生猪产业 #饲料创新
🔗 原文链接
📰 华安证券:《农林牧渔行业周报：8月钢联能繁大降3%，全球粮价上行支撑强化》-发现报告
本文综合报道显示，8月能繁数据呈现出产能去化与市场供需错配的持续趋势。首先，生猪市场方面，价格周环比小幅上涨，分项指标如7公斤断奶仔猪、50公斤二元母猪等价格均呈现波动下行态势，淘母折扣价显著下降，表明养殖端成本压力与出栏节奏仍处于调整阶段。全国出栏均重小幅上扬，出栏结构中高、中、低端比重有所变化，90公斤内及150公斤以上生猪的出栏占比均有所提升，显示规模化与散养并存的供给格局正在调整。政策层面，能繁母猪存栏持续下降，产能去化已进入常态化阶段，头部猪企需在9月底前完成去化任务，政策效果逐步显现。其次，白羽鸡和糖、玉米等相关市场亦呈现结构性变化：白羽鸡价格与存栏同比压力并存，糖市进入减产周期，全球玉米和大豆价格仍具上行空间，全球糖市短期内也存在紧张态势。展望未来，传统养殖龙头的估值处于历史低位，行业景气度在产能去化和政策引导下有望回升，建议关注产能优化与龙头企业的配置机会。
🏷️ #生猪 #糖市 #玉米 #禽蛋 #产能去化
🔗 原文链接
📰 华安证券:《农林牧渔行业周报：8月钢联能繁大降3%，全球粮价上行支撑强化》-发现报告
本文综合报道显示，8月能繁数据呈现出产能去化与市场供需错配的持续趋势。首先，生猪市场方面，价格周环比小幅上涨，分项指标如7公斤断奶仔猪、50公斤二元母猪等价格均呈现波动下行态势，淘母折扣价显著下降，表明养殖端成本压力与出栏节奏仍处于调整阶段。全国出栏均重小幅上扬，出栏结构中高、中、低端比重有所变化，90公斤内及150公斤以上生猪的出栏占比均有所提升，显示规模化与散养并存的供给格局正在调整。政策层面，能繁母猪存栏持续下降，产能去化已进入常态化阶段，头部猪企需在9月底前完成去化任务，政策效果逐步显现。其次，白羽鸡和糖、玉米等相关市场亦呈现结构性变化：白羽鸡价格与存栏同比压力并存，糖市进入减产周期，全球玉米和大豆价格仍具上行空间，全球糖市短期内也存在紧张态势。展望未来，传统养殖龙头的估值处于历史低位，行业景气度在产能去化和政策引导下有望回升，建议关注产能优化与龙头企业的配置机会。
🏷️ #生猪 #糖市 #玉米 #禽蛋 #产能去化
🔗 原文链接
📰 养殖ETF、农牧渔ETF、畜牧养殖ETF、农业ETF涨幅居前
9月4日A股市场全线下挫，但养殖、农牧渔相关ETF表现亮眼，成为逆市中的重要支撑。文章梳理了猪肉及养殖板块的最新行情与基本面因素：生猪均价回暖、区域报价上调、国家层面推动消费扩容升级、加强农产品产销对接和冷链物流等举措，有望带动供需改善与市场信心回升。牧原股份等龙头企业在产能调控与成本控制方面提出明确中长期路径，预计未来几个月猪价有望继续触底回升，行业集中度较高的头部企业将受益于扩张与利润改善。指数层面则对比了三类猪肉相关指数的结构与权重，分别覆盖养殖端与上下游消费端，以及更广阔的大农业板块，投资者可据此在不同风险偏好下进行波动对冲或趋势跟进。总体来看，猪周期的底部迹象渐显，具备较高的配置价值。需要关注的是，市场仍处在政策、供给与需求共同作用的阶段，投向龙头企业与具备成本领先优势的公司，或更易获取相对稳健的回报。
🏷️ #猪肉 #养殖 #ETF #生猪 #农业
🔗 原文链接
📰 养殖ETF、农牧渔ETF、畜牧养殖ETF、农业ETF涨幅居前
9月4日A股市场全线下挫，但养殖、农牧渔相关ETF表现亮眼，成为逆市中的重要支撑。文章梳理了猪肉及养殖板块的最新行情与基本面因素：生猪均价回暖、区域报价上调、国家层面推动消费扩容升级、加强农产品产销对接和冷链物流等举措，有望带动供需改善与市场信心回升。牧原股份等龙头企业在产能调控与成本控制方面提出明确中长期路径，预计未来几个月猪价有望继续触底回升，行业集中度较高的头部企业将受益于扩张与利润改善。指数层面则对比了三类猪肉相关指数的结构与权重，分别覆盖养殖端与上下游消费端，以及更广阔的大农业板块，投资者可据此在不同风险偏好下进行波动对冲或趋势跟进。总体来看，猪周期的底部迹象渐显，具备较高的配置价值。需要关注的是，市场仍处在政策、供给与需求共同作用的阶段，投向龙头企业与具备成本领先优势的公司，或更易获取相对稳健的回报。
🏷️ #猪肉 #养殖 #ETF #生猪 #农业
🔗 原文链接
📰 猪肉、养殖板块持续走高，养殖ETF、农牧渔ETF、畜牧养殖ETF、农业ETF涨超4%
农林牧渔板块表现活跃，午后多只养殖及猪肉相关龙头股及相关ETF集体走强，多个养殖ETF和农牧渔ETF实现不同程度上涨，显示出市场对养殖和猪肉板块的持续关注。农业农村部数据显示8月第四周生猪和猪肉价格温和回升，活猪、猪肉及批发市场价均有小幅上涨；但能繁母猪存栏仍低于正常保有量目标，行业产能调控持续推进，头部猪企加速去产能。近期企业方面，牧原股份等在沟通中表示将进一步降低能繁母猪存栏至更低水平，以应对产能调控与价格波动。统计机构对能繁母猪及生猪存栏的同比变化继续呈现去化趋势，市场供给偏紧格局有所缓解但仍需持续关注。政策面方面，商务部等七部委提出推动商品消费升级、发展农村电商、完善冷链物流、强化农产品分等分级、应用食品数字标签等措施，旨在提升食品标签可信度与市场供应保障，改善消费者体验并推动农产品市场健康发展。整体判断显示，2025年末至2026年初猪价下行压力缓解，行业进入去产能加速阶段，前景取决于成本控制能力与头部企业的盈利释放，建议关注低成本、高竞争力的龙头企业。
🏷️ #养殖板块 #猪肉 #生猪存栏 #产能去化 #政策提升
🔗 原文链接
📰 猪肉、养殖板块持续走高，养殖ETF、农牧渔ETF、畜牧养殖ETF、农业ETF涨超4%
农林牧渔板块表现活跃，午后多只养殖及猪肉相关龙头股及相关ETF集体走强，多个养殖ETF和农牧渔ETF实现不同程度上涨，显示出市场对养殖和猪肉板块的持续关注。农业农村部数据显示8月第四周生猪和猪肉价格温和回升，活猪、猪肉及批发市场价均有小幅上涨；但能繁母猪存栏仍低于正常保有量目标，行业产能调控持续推进，头部猪企加速去产能。近期企业方面，牧原股份等在沟通中表示将进一步降低能繁母猪存栏至更低水平，以应对产能调控与价格波动。统计机构对能繁母猪及生猪存栏的同比变化继续呈现去化趋势，市场供给偏紧格局有所缓解但仍需持续关注。政策面方面，商务部等七部委提出推动商品消费升级、发展农村电商、完善冷链物流、强化农产品分等分级、应用食品数字标签等措施，旨在提升食品标签可信度与市场供应保障，改善消费者体验并推动农产品市场健康发展。整体判断显示，2025年末至2026年初猪价下行压力缓解，行业进入去产能加速阶段，前景取决于成本控制能力与头部企业的盈利释放，建议关注低成本、高竞争力的龙头企业。
🏷️ #养殖板块 #猪肉 #生猪存栏 #产能去化 #政策提升
🔗 原文链接
📰 农业周期拐点已现 成长布局良机来临
本期报告显示，2026年三季度生猪价格处于震荡上行阶段，肥标差扩大，行业减亏预期增强，产能持续去化为2027年猪价复苏奠定基础。国际粮价触底回升，叠加厄尔尼诺扰动，国内玉米等主粮价格有望上行，抗逆高产种子及叶黄素、蓝莓等细分涨价品种受关注。白鸡行业因前五个月祖代引种量为零，供给缺口明确，中游景气兑现，下游有望继续上行。宠物食品头部品牌增速领先大盘，“营养革新”驱动功能粮、处方粮成为新增长点。机构研报指出当前农业处在周期拐点，供需结构改善与产业升级共振，生猪产能去化节奏清晰，价格弹性随2027年供应收缩逐步释放；种植链受益于气候扰动与进口替代，具备提价确定性；白鸡引种断档具有不可逆性，景气持续性较强；宠物与动保通过产品升级拓展空间。饲料板块短期承压但修复迹象明显，动保新品放量将成为业绩新支点。
🏷️ #猪价 #白鸡 #宠物粮 #生猪产能 #动保
🔗 原文链接
📰 农业周期拐点已现 成长布局良机来临
本期报告显示，2026年三季度生猪价格处于震荡上行阶段，肥标差扩大，行业减亏预期增强，产能持续去化为2027年猪价复苏奠定基础。国际粮价触底回升，叠加厄尔尼诺扰动，国内玉米等主粮价格有望上行，抗逆高产种子及叶黄素、蓝莓等细分涨价品种受关注。白鸡行业因前五个月祖代引种量为零，供给缺口明确，中游景气兑现，下游有望继续上行。宠物食品头部品牌增速领先大盘，“营养革新”驱动功能粮、处方粮成为新增长点。机构研报指出当前农业处在周期拐点，供需结构改善与产业升级共振，生猪产能去化节奏清晰，价格弹性随2027年供应收缩逐步释放；种植链受益于气候扰动与进口替代，具备提价确定性；白鸡引种断档具有不可逆性，景气持续性较强；宠物与动保通过产品升级拓展空间。饲料板块短期承压但修复迹象明显，动保新品放量将成为业绩新支点。
🏷️ #猪价 #白鸡 #宠物粮 #生猪产能 #动保
🔗 原文链接
📰 农业产业链板块集体上行，农牧ETF、农牧渔ETF、农业ETF、养殖ETF、畜牧养殖ETF上涨
农业产业链板块呈现集体走高态势，农牧、养殖类ETF全面上涨，多个基金涨幅超过2%，其中南方农牧ETF及华宝、景顺等产品涨幅居前。行业消息面显示，受战争与极端天气影响，农产品价格有望迎来十多年来的最大月度涨幅，食品通胀担忧上升；彭博现货指数8月累计涨幅超13%，大概率再创2012年以来的单月高位。分析认为，农业处于产能去化向价格修复的早期阶段，能繁母猪存栏下降、猪价回升等信号逐步显现，未来猪价及养殖盈利将成为主导变量，但饲料成本抬升与供给结构分化仍制约反弹高度。兴业证券、国金证券等机构提出板块具备配置价值，生猪价格短期仍有下探空间，行业去化加速、现金流与成本压力成为关键，短期亏损可能持续，但中长期仍有利润支撑，头部企业具备较高超额利润空间，建议关注低成本、优质企业。
🏷️ #农牧 #生猪 #ETF #行情 #行业
🔗 原文链接
📰 农业产业链板块集体上行，农牧ETF、农牧渔ETF、农业ETF、养殖ETF、畜牧养殖ETF上涨
农业产业链板块呈现集体走高态势，农牧、养殖类ETF全面上涨，多个基金涨幅超过2%，其中南方农牧ETF及华宝、景顺等产品涨幅居前。行业消息面显示，受战争与极端天气影响，农产品价格有望迎来十多年来的最大月度涨幅，食品通胀担忧上升；彭博现货指数8月累计涨幅超13%，大概率再创2012年以来的单月高位。分析认为，农业处于产能去化向价格修复的早期阶段，能繁母猪存栏下降、猪价回升等信号逐步显现，未来猪价及养殖盈利将成为主导变量，但饲料成本抬升与供给结构分化仍制约反弹高度。兴业证券、国金证券等机构提出板块具备配置价值，生猪价格短期仍有下探空间，行业去化加速、现金流与成本压力成为关键，短期亏损可能持续，但中长期仍有利润支撑，头部企业具备较高超额利润空间，建议关注低成本、优质企业。
🏷️ #农牧 #生猪 #ETF #行情 #行业
🔗 原文链接
📰 农业 三赛道负重“换挡” 种业提速、猪业深亏、饲料出海
2026年上半年，农业领域三大板块呈现分化态势。种业在极端天气影响下承压，龙头企业通过转基因、基因编辑、AI育种等技术驱动品种迭代，加速市场布局和产业化进程，隆平高科与登海种业等公司的核心品种和产能扩张带动业绩改善，但整体仍处于盈利压力之下。生猪养殖因供给过剩与需求疲软陷入深度亏损，头部企业通过去产能和产能调控逐步显现成效，预计下半年猪价将有回暖迹象。饲料行业在利润分化中以海外扩张为关键增长点，海大、天马、粤海等企业的海外布局持续推进，饲料+种苗+动保的协同效应提升客户黏性，出海已成为行业穿越周期的重要路径。综合来看，技术驱动的品种升级与全球化布局将成为推动行业在下半年及2026年下半年回稳的关键因素。
🏷️ #种业 #生猪 #饲料 #出海 #转基因
🔗 原文链接
📰 农业 三赛道负重“换挡” 种业提速、猪业深亏、饲料出海
2026年上半年，农业领域三大板块呈现分化态势。种业在极端天气影响下承压，龙头企业通过转基因、基因编辑、AI育种等技术驱动品种迭代，加速市场布局和产业化进程，隆平高科与登海种业等公司的核心品种和产能扩张带动业绩改善，但整体仍处于盈利压力之下。生猪养殖因供给过剩与需求疲软陷入深度亏损，头部企业通过去产能和产能调控逐步显现成效，预计下半年猪价将有回暖迹象。饲料行业在利润分化中以海外扩张为关键增长点，海大、天马、粤海等企业的海外布局持续推进，饲料+种苗+动保的协同效应提升客户黏性，出海已成为行业穿越周期的重要路径。综合来看，技术驱动的品种升级与全球化布局将成为推动行业在下半年及2026年下半年回稳的关键因素。
🏷️ #种业 #生猪 #饲料 #出海 #转基因
🔗 原文链接
📰 研究早观点
本次资料来自山西证券研究早观点等多方信息的摘录，聚焦电力设备、新能源、畜牧及宠物产业的行业要点与公司评估。就光伏与碳酸锂相关价格的走向来看，硅料龙头签署反内卷倡议书、光伏玻璃价格出现回暖，显示行业正在通过降本增效和产能协调来缓解价格波动对利润的冲击。就生猪养殖行业而言，2026年第一季度末的资产负债率继续攀升，能繁母猪存栏下降至近年低位，若行业持续亏损，市场化去产能或将推动价格周期性回升，关注温氏、立华、神农、巨星等龙头企业。海大集团在饲料原料价格上涨背景下具备规模与研发优势，将提升市场份额并受益于海外市场扩张；同时鸡、禽肉供给结构性分化，行业格局趋向头部企业集中。宠物食品方面，国内品牌升级与科研驱动并行，高端化阶段潜力依旧，国际市场结构性增长持续。综合来看，行业分化加剧，关注具成本优势、竞争力护城河稳固及海外布局完善的龙头企业，风险方面需警惕养殖疫情、原料价格波动及汇率风险。
🏷️ #光伏 #饲料 #生猪 #宠物食品 #海大集团
🔗 原文链接
📰 研究早观点
本次资料来自山西证券研究早观点等多方信息的摘录，聚焦电力设备、新能源、畜牧及宠物产业的行业要点与公司评估。就光伏与碳酸锂相关价格的走向来看，硅料龙头签署反内卷倡议书、光伏玻璃价格出现回暖，显示行业正在通过降本增效和产能协调来缓解价格波动对利润的冲击。就生猪养殖行业而言，2026年第一季度末的资产负债率继续攀升，能繁母猪存栏下降至近年低位，若行业持续亏损，市场化去产能或将推动价格周期性回升，关注温氏、立华、神农、巨星等龙头企业。海大集团在饲料原料价格上涨背景下具备规模与研发优势，将提升市场份额并受益于海外市场扩张；同时鸡、禽肉供给结构性分化，行业格局趋向头部企业集中。宠物食品方面，国内品牌升级与科研驱动并行，高端化阶段潜力依旧，国际市场结构性增长持续。综合来看，行业分化加剧，关注具成本优势、竞争力护城河稳固及海外布局完善的龙头企业，风险方面需警惕养殖疫情、原料价格波动及汇率风险。
🏷️ #光伏 #饲料 #生猪 #宠物食品 #海大集团
🔗 原文链接
📰 农业行业2026中期策略：关注生猪产能去化和饲料整合出海
本研报摘要围绕生猪养殖与饲料行业的去产能、负债修复及景气复苏的可能性展开分析。首先，2026年一季度末多数生猪上市公司资产负债率仍居高位，降负债与修复资产负债表的任务尚未完成，若行业继续亏损与现金流趋紧，市场化去产能可能加速，进而为下一轮生猪价格上行奠定基础。当前能繁母猪存栏量降至近年低点，接近监管保有量，这表明行业供给端正在经历缓解。其次，在行业整合与饲料原料涨价背景下，头部企业有望提升市场份额。海大集团凭借管理效率、产业链服务及规模效应，国内市场份额提升并有望通过海外扩展实现高增长；原料价格上涨对中小企业形成压力，海大借助研发与规模有望扩大优势。再次，禽肉与宠物行业呈现结构性分化，白羽肉鸡供给充足、黄羽肉鸡价格回升，周期性配置方面，低位估值且具成本优势的头部企业具备较好风险收益。宠物食品方面，国产品牌提升、科研驱动和高端化发展明显，海外市场结构性增长持续，推荐关注具自有品牌与全球布局能力的龙头。总体风险包括疫情、自然灾害、原料波动、食品安全及汇率波动。
🏷️ #生猪 #饲料 #海大集团 #宠物食品 #禽肉
🔗 原文链接
📰 农业行业2026中期策略：关注生猪产能去化和饲料整合出海
本研报摘要围绕生猪养殖与饲料行业的去产能、负债修复及景气复苏的可能性展开分析。首先，2026年一季度末多数生猪上市公司资产负债率仍居高位，降负债与修复资产负债表的任务尚未完成，若行业继续亏损与现金流趋紧，市场化去产能可能加速，进而为下一轮生猪价格上行奠定基础。当前能繁母猪存栏量降至近年低点，接近监管保有量，这表明行业供给端正在经历缓解。其次，在行业整合与饲料原料涨价背景下，头部企业有望提升市场份额。海大集团凭借管理效率、产业链服务及规模效应，国内市场份额提升并有望通过海外扩展实现高增长；原料价格上涨对中小企业形成压力，海大借助研发与规模有望扩大优势。再次，禽肉与宠物行业呈现结构性分化，白羽肉鸡供给充足、黄羽肉鸡价格回升，周期性配置方面，低位估值且具成本优势的头部企业具备较好风险收益。宠物食品方面，国产品牌提升、科研驱动和高端化发展明显，海外市场结构性增长持续，推荐关注具自有品牌与全球布局能力的龙头。总体风险包括疫情、自然灾害、原料波动、食品安全及汇率波动。
🏷️ #生猪 #饲料 #海大集团 #宠物食品 #禽肉
🔗 原文链接
📰 生猪产能去化加速 农业龙头配置价值凸显
本文以2026年6月底数据为基准，披露我国生猪行业与饲料、宠物食品相关市场的最新动态与趋势。生猪方面，能繁母猪存栏降至3780万头，接近正常保有量的边缘，显示行业供给在持续收缩；同时大部分上市企业在一季度末的资产负债率仍呈上升态势，降负债任务尚未完成，行业资金压力仍显。研报指出，持续亏损与现金流紧张将促使市场化去产能，或为未来价格周期的上涨奠定基础。饲料领域，原料涨价与行业整合推动市场份额向头部企业集中，海大集团凭借高效管理与产业链服务等优势，国内市场份额提升，海外饲料业务保持高增长与高毛利，成为新的业绩增长点，当前估值处于历史低位，安全边际高。禽肉方面呈现结构分化，黄羽肉鸡价格回暖，成本优势明显的头部企业更具吸引力。宠物行业方面，养宠渗透率提升与消费升级驱动宠物食品向高端化发展，国产品牌通过研发迭代提升竞争力，海外代工业务有望实现毛利率的边际修复。总体来看，生猪去化、饲料出海与宠物消费升级三条主线共同推动农业板块机会，温氏、立华、海大、乖宝宠物、中宠股份等龙头处于基本面修复的关键窗口。
🏷️ #生猪 #饲料 #宠物
🔗 原文链接
📰 生猪产能去化加速 农业龙头配置价值凸显
本文以2026年6月底数据为基准，披露我国生猪行业与饲料、宠物食品相关市场的最新动态与趋势。生猪方面，能繁母猪存栏降至3780万头，接近正常保有量的边缘，显示行业供给在持续收缩；同时大部分上市企业在一季度末的资产负债率仍呈上升态势，降负债任务尚未完成，行业资金压力仍显。研报指出，持续亏损与现金流紧张将促使市场化去产能，或为未来价格周期的上涨奠定基础。饲料领域，原料涨价与行业整合推动市场份额向头部企业集中，海大集团凭借高效管理与产业链服务等优势，国内市场份额提升，海外饲料业务保持高增长与高毛利，成为新的业绩增长点，当前估值处于历史低位，安全边际高。禽肉方面呈现结构分化，黄羽肉鸡价格回暖，成本优势明显的头部企业更具吸引力。宠物行业方面，养宠渗透率提升与消费升级驱动宠物食品向高端化发展，国产品牌通过研发迭代提升竞争力，海外代工业务有望实现毛利率的边际修复。总体来看，生猪去化、饲料出海与宠物消费升级三条主线共同推动农业板块机会，温氏、立华、海大、乖宝宠物、中宠股份等龙头处于基本面修复的关键窗口。
🏷️ #生猪 #饲料 #宠物
🔗 原文链接
📰 财中ETF风向标｜农业ETF富国(159825)盘中跌1.35%，机构关注度回升 - 财中社
8月以来，生猪产能调控日趋严格，环保法规落地与厄尔尼诺全球气候影响叠加，推动行业去产能预期升温。尽管猪价在边际企稳，但供给依然偏宽松，行业分化明显。农业板块及相关ETF表现盘整，富国农业ETF在成交与资金流入层面呈现阶段性回落与波动，前十大权重股对指数贡献仍然明显，牧原股份等龙头股权重逐步显现。中证农业指数市盈率接近19倍，股息率约2.07%，表明市场对相关公司盈利与分红有一定预期。国金证券提示生猪价格或继续下探，去化过程未完成，供给端压力犹存；开源证券则认为厄尔尼诺进入强化阶段，预计2026年四季度至2027年初的强度较高，或继续对农业产能与价格产生影响。总体而言，行业在政策与宏观气候双向作用下呈现结构性机会与压力并存的态势。
🏷️ #养殖 #生猪 #ETF #厄尔尼诺 #去产能
🔗 原文链接
📰 财中ETF风向标｜农业ETF富国(159825)盘中跌1.35%，机构关注度回升 - 财中社
8月以来，生猪产能调控日趋严格，环保法规落地与厄尔尼诺全球气候影响叠加，推动行业去产能预期升温。尽管猪价在边际企稳，但供给依然偏宽松，行业分化明显。农业板块及相关ETF表现盘整，富国农业ETF在成交与资金流入层面呈现阶段性回落与波动，前十大权重股对指数贡献仍然明显，牧原股份等龙头股权重逐步显现。中证农业指数市盈率接近19倍，股息率约2.07%，表明市场对相关公司盈利与分红有一定预期。国金证券提示生猪价格或继续下探，去化过程未完成，供给端压力犹存；开源证券则认为厄尔尼诺进入强化阶段，预计2026年四季度至2027年初的强度较高，或继续对农业产能与价格产生影响。总体而言，行业在政策与宏观气候双向作用下呈现结构性机会与压力并存的态势。
🏷️ #养殖 #生猪 #ETF #厄尔尼诺 #去产能
🔗 原文链接
📰 [国泰海通证券]：强厄尔尼诺预期形成；关注养殖产业链 - 发现报告
本次报告聚焦农业行业的多项要点：生猪市场在近期价格上行中呈现看涨情绪，然而需求端在8月初偏淡，8月下旬才有望回暖，供给端则通过利于出栏的因素推动价格承压，但涨价趋势预计温和，需要需求持续配合。种植方面，厄尔尼诺事件正在形成，可能成为近150年来最强，对全球气候及农产品产量造成挑战，建议关注玉米等粮价底部的抬升机会及抗逆性较高的品种，如康农玉8009。宠物板块方面，8月在上海举办的亚宠展预计规模再创新高，行业格局有望因功能粮趋势而提升门槛与集中度。投资策略方面，给出生猪、禽类、农产品及宠物等多领域的标的推荐，同时提示大宗农产品波动、疫病及自然灾害等风险。总体来看，行业景气与价格走势受需求、气候事件及政策等多因素共同影响，建议关注龙头企业的产能布局与品种结构优化，以及功能性食品在宠物领域的潜在增长点。
🏷️ #生猪 #厄尔尼诺 #亚宠展 #功能粮 #投资
🔗 原文链接
📰 [国泰海通证券]：强厄尔尼诺预期形成；关注养殖产业链 - 发现报告
本次报告聚焦农业行业的多项要点：生猪市场在近期价格上行中呈现看涨情绪，然而需求端在8月初偏淡，8月下旬才有望回暖，供给端则通过利于出栏的因素推动价格承压，但涨价趋势预计温和，需要需求持续配合。种植方面，厄尔尼诺事件正在形成，可能成为近150年来最强，对全球气候及农产品产量造成挑战，建议关注玉米等粮价底部的抬升机会及抗逆性较高的品种，如康农玉8009。宠物板块方面，8月在上海举办的亚宠展预计规模再创新高，行业格局有望因功能粮趋势而提升门槛与集中度。投资策略方面，给出生猪、禽类、农产品及宠物等多领域的标的推荐，同时提示大宗农产品波动、疫病及自然灾害等风险。总体来看，行业景气与价格走势受需求、气候事件及政策等多因素共同影响，建议关注龙头企业的产能布局与品种结构优化，以及功能性食品在宠物领域的潜在增长点。
🏷️ #生猪 #厄尔尼诺 #亚宠展 #功能粮 #投资
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业周报：现货延续回落，关注8月上旬大体重猪源出栏对市场供给的扰动
本轮行业观察显示，生猪现货价格继续回落，屠宰量在低位回升，供给修复节奏与需求承接弱态并存。7月下旬至8月上旬猪价承压，受集团场出栏进度、压栏猪源及二育猪源兑现的影响短期偏弱。出栏均重保持相对稳定，前移猪源逐步消化，但高温期生长速度放缓，导致增重有限。肥标价差重新扩张，推升部分养户增重或补栏预期，近端供给有所承接。二育栏舍利用率处于高位回落，8月上旬二育猪源出栏将对供给产生扰动，需持续关注散户均重、出栏节奏及价格结构的传导。价格跟踪显示猪价、肥猪与仔猪以及白条肉等指标出现分化，宏观风险包括经济下行、消费低迷与动物疫病的不确定性。整体判断是，短期行情偏弱，但后续供给端逐步释放及价格传导机制将带来阶段性修复。
🏷️ #生猪 #出栏 #肥标价差 #二育 #供给
🔗 原文链接
📰 农林牧渔行业周报：现货延续回落，关注8月上旬大体重猪源出栏对市场供给的扰动
本轮行业观察显示，生猪现货价格继续回落，屠宰量在低位回升，供给修复节奏与需求承接弱态并存。7月下旬至8月上旬猪价承压，受集团场出栏进度、压栏猪源及二育猪源兑现的影响短期偏弱。出栏均重保持相对稳定，前移猪源逐步消化，但高温期生长速度放缓，导致增重有限。肥标价差重新扩张，推升部分养户增重或补栏预期，近端供给有所承接。二育栏舍利用率处于高位回落，8月上旬二育猪源出栏将对供给产生扰动，需持续关注散户均重、出栏节奏及价格结构的传导。价格跟踪显示猪价、肥猪与仔猪以及白条肉等指标出现分化，宏观风险包括经济下行、消费低迷与动物疫病的不确定性。整体判断是，短期行情偏弱，但后续供给端逐步释放及价格传导机制将带来阶段性修复。
🏷️ #生猪 #出栏 #肥标价差 #二育 #供给
🔗 原文链接
📰 工行绵阳三台支行精准纾困 助力生猪产业稳产保供_四川在线
四川省绵阳三台县作为全国生猪养殖和输出大县，近日通过工行绵阳三台支行提供定制化融资方案，帮助当地一家全产业链高新技术企业应对猪周期下行压力，保障养殖生产连续性与县域猪肉供给。银行快速完成尽职调查与风险评估，为企业预授信1800万元流动资金贷款，资金专款专用，用于日常养殖物资采购，填补阶段性资金缺口。为降低融资门槛，银行引入专业担保公司提供增信，担保费率仅0.7%，显著降低增信成本。并通过下调利率、让利优惠，将贷款年化利率降至2.8%，降低企业财务费用。形成“专项信贷额度+低费率担保增信+优惠利率让利”的综合服务模式，有效缓解融资贵、周转慢等痛点，支持企业持续精细化养殖、成本管控及防疫常态化，保障生猪标准化养殖和存栏，避免行业下行引发的减栏和产能流失。
公开资料显示，三台县近年持续推进乡村振兴金融创新示范区建设，涉农贷款余额显著增长。未来，工行绵阳分行将继续紧跟金融政策，优化涉农金融产品与服务，提升对畜禽养殖、现代农业和乡村产业主体的精准投放，以低成本、精准化金融服务推动县域农业稳健发展与乡村振兴。
🏷️ #金融服务 #涉农融资 #生猪养殖 #乡村振兴 #担保增信
🔗 原文链接
📰 工行绵阳三台支行精准纾困 助力生猪产业稳产保供_四川在线
四川省绵阳三台县作为全国生猪养殖和输出大县，近日通过工行绵阳三台支行提供定制化融资方案，帮助当地一家全产业链高新技术企业应对猪周期下行压力，保障养殖生产连续性与县域猪肉供给。银行快速完成尽职调查与风险评估，为企业预授信1800万元流动资金贷款，资金专款专用，用于日常养殖物资采购，填补阶段性资金缺口。为降低融资门槛，银行引入专业担保公司提供增信，担保费率仅0.7%，显著降低增信成本。并通过下调利率、让利优惠，将贷款年化利率降至2.8%，降低企业财务费用。形成“专项信贷额度+低费率担保增信+优惠利率让利”的综合服务模式，有效缓解融资贵、周转慢等痛点，支持企业持续精细化养殖、成本管控及防疫常态化，保障生猪标准化养殖和存栏，避免行业下行引发的减栏和产能流失。
公开资料显示，三台县近年持续推进乡村振兴金融创新示范区建设，涉农贷款余额显著增长。未来，工行绵阳分行将继续紧跟金融政策，优化涉农金融产品与服务，提升对畜禽养殖、现代农业和乡村产业主体的精准投放，以低成本、精准化金融服务推动县域农业稳健发展与乡村振兴。
🏷️ #金融服务 #涉农融资 #生猪养殖 #乡村振兴 #担保增信
🔗 原文链接
📰 农业板块整体核心投资判断20260712
本次会议由头部券商主导，聚焦农业行业投资逻辑、现货与产业周期数据、短期价格走势及中长期景气判断，分为牧业、生猪养殖、种植链三大核心赛道及畜禽养殖、粮油软商品等细分品种分析。核心结论为：优先配置牧业（牛肉与原奶双周期共振，原奶供需改善与牛肉涨价驱动业绩拐点，将在2026年中后期显现）以及生猪养殖（产能去化确定性强，龙头具成本优势，2027年前后供需改善，具长期布局机会）；种植链在厄尔尼诺影响下受益全球供给收缩，橡胶、玉米及相关种子企业具长期布局价值。畜禽与白羽肉鸡、鸡蛋等短期品种因消费淡季与供给宽松，价格波动偏弱，适合博弈中长期拐点。总体投资路径为：短期以牧业业绩催化为主线，辅以生猪去产能带动的估值修复；中长期抓取厄尔尼诺带来全球供给收缩的种植链机会，并持续关注产能去化与引种周期对各养殖板块景气的拐点作用。
🏷️ #牧业 #生猪养殖 #种植链 #玉米 #橡胶
🔗 原文链接
📰 农业板块整体核心投资判断20260712
本次会议由头部券商主导，聚焦农业行业投资逻辑、现货与产业周期数据、短期价格走势及中长期景气判断，分为牧业、生猪养殖、种植链三大核心赛道及畜禽养殖、粮油软商品等细分品种分析。核心结论为：优先配置牧业（牛肉与原奶双周期共振，原奶供需改善与牛肉涨价驱动业绩拐点，将在2026年中后期显现）以及生猪养殖（产能去化确定性强，龙头具成本优势，2027年前后供需改善，具长期布局机会）；种植链在厄尔尼诺影响下受益全球供给收缩，橡胶、玉米及相关种子企业具长期布局价值。畜禽与白羽肉鸡、鸡蛋等短期品种因消费淡季与供给宽松，价格波动偏弱，适合博弈中长期拐点。总体投资路径为：短期以牧业业绩催化为主线，辅以生猪去产能带动的估值修复；中长期抓取厄尔尼诺带来全球供给收缩的种植链机会，并持续关注产能去化与引种周期对各养殖板块景气的拐点作用。
🏷️ #牧业 #生猪养殖 #种植链 #玉米 #橡胶
🔗 原文链接
