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📰 业绩短期受原料价格上升影响，长期受益于行业集中度提升 - 国信证券 ｜ 发现报告

史丹利农业集团是一家国内领先的复合肥龙头企业，产能590万吨，覆盖全国主要农业省份，品牌和渠道优势突出，具备完善的农化服务与技术能力。文章指出短期利润受原料价格波动影响，2026年上半年营收69.33亿元、同比增8.48%，但归母净利润5.44亿元，同比下滑10.29%；二季度营收28.73亿元，同比-3.77%，净利润2.03亿元，同比-36.36%。毛利率维持18%左右，净利率有所下滑，费用率虽下降但财务费用因新材料贷款上升。行业背景显示硫磺价格大幅上涨，磷肥开工下降，中小厂商退出，行业格局分散，头部龙头有较大提升空间。公司通过加大功能性肥料等新型高毛利产品的研发与推广，预计未来利润改善可期。粮食安全战略和经济作物扩张提升化肥需求，复合肥市场正向集中度提升，龙头企业将受益，且公司在品牌、渠道和技术服务方面具备持续竞争力，长期展望向好。

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📰 史丹利：2025年盈利增速跑赢营收 分红力度提升

史丹利披露的2025年年报显示，全年实现营业收入122.83亿元、归母净利润10.33亿元，扣非净利润9.34亿元，均实现两位数增长，盈利能力持续提升。公司拟向股东每10股派发现金红利2.7元，分红力度较上年提高。2026年一季度，营业收入40.60亿元、归母净利润3.42亿元、扣非后3.15亿元，同比分别增长约19%、18%，为全年经营奠定良好基础。
作为国内复合肥行业龙头，史丹利持续深耕主业、优化产品结构、提升高端肥料占比，并推进产能布局与产业链一体化。基地产能如松滋、黎河陆续释放，磷肥与新材料协同发力，提升综合竞争力。未来将聚焦农业主业、加强科技创新、完善成本管控与产业布局，以稳健经营回报投资者。

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