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📰 听风辨势∣农业：猪价超长磨底，养殖大周期反转可期

截至10月初，猪价持续走低，养殖行业现金流亏损已超8个月，年内新低与断奶仔猪价下探叠加成本压力，四季度产能去化有望加速，能繁母猪去化幅度或超10%，为养殖大周期反转奠定基础。肉牛方面，育肥价格上涨、牛存栏显著下降，预计2026-2028年将迎来两年以上的盈利大周期。地缘与厄尔尼诺等因素推高全球粮食成本并推动农产品价格中枢上移，目前处于相对低位的农产品价格在多重因素作用下或出现抬升趋势。综合来看，四季度及明年上半年或成为行业供需拐点，产能去化与价格修复或同步推进，具备成本与现金流优势的龙头企业有望率先受益，同时需关注疫病、政策与原材料价格波动等风险。

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