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本文梳理了白酒板块在多地经销商反馈渠道库存明显去化的背景下，行业基本面有望于2027年上半年走出困境的判断。开源证券指出发货节奏将趋于理性，渠道库存压力减轻，批价稳定，龙头企业业绩弹性值得期待；资金面则呈现从高波动成长向稳健价值的结构性切换，食品饮料凭借低估值和强现金流具备防御属性，具备左侧布局窗口。国金证券也强调白酒估值与持仓回到低位，筹码结构领先于基本面修复，修复初期即可推动估值回到中枢。策略层面，中金公司建议关注具备防御属性且动销表现较好的贵州茅台、山西汾酒，以及业绩增速在下半年有望显现的今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒、珍酒李渡等优质龙头和潜在受益品种。综合来看，行业在去库存、需求修复和资金再配置的共同作用下，或将进入稳定复苏阶段。

🏷️ #白酒 #去库存 #龙头股 #估值回落 #资金趋向

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