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📰 华泰 | 农业：一季度统计局能繁母猪去化持续累积

截至26Q1，能繁母猪存栏3904万头，相对25Q2去化3.4%。回顾21年、23年，公募畜牧重仓阶段的去化水平分别达到5.1%、3.4%，后续显示出一定的演进。农业部座谈会再次强调产能调减任务，要求压紧责任并将存栏量调整至合理水平。综合判断，26Q2–Q3维持现金亏损与消耗的概率较大，非线性去化在政策协同下存在机会，板块左侧布局正当。

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