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📰 天风2026年度策略 | 农业-牛板块：奶磨底、肉起势，拥抱超级牛周期 - 21经济网

当前奶牛行业经过长期的价格下滑，逐渐接近去化尾声，预计原奶价格将迎来触底反弹。尽管奶牛养殖受到高集中度的支撑，抗风险能力较强，但肉牛行业则因散户比例高、集中度低，面临更为迅速的产能调整。这种差异化的产业结构使得肉牛养殖的利润在2025年乃至之前有所转正，而奶牛养殖依然徘徊在亏损之中。

在供需关系紧张的背景下，奶牛行业的存栏量已开始减少，随着去化常态化，未来奶价将可能呈现上涨趋势。肉牛行业则因持续亏损，能繁母牛数量减小，导致商品肉牛供给逐渐收缩，从而支撑价格上行。国内肉牛价格仍有增长空间，这为整个肉牛产业的发展提供了良好的基础。

整体来看，乳制品及牛肉市场的发展潜力依然存在。虽然面临养殖疫病和政策变化等风险，但随着市场结构的优化与消费需求的升级，肉牛与奶牛的双重机会将为投资者带来新的关注点。仿佛是牛产业的周期拐点正悄然来临。

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